八、债券市场打破刚兑的临界事件增多
市场观点:2015年,在经济加速去产能、去杠杆的背景下,债券市场信用事件频度增加,从私募债到公募债,从民企到国企,从利息违约到本金违约,涉及面有所扩大。随着信用债市场参与主体的日益多样,债券违约难以避免。今年债券市场共发生近20起信用事件,其中有部分债券通过股东、政府兜底,或重组等方式最终实现偿付,但债券市场打破刚兑仍是发展趋势。刚性兑付的逐渐被打破将使信用定价更趋合理,引导资源得到更有效的配置,促进经济的改革转型。与此同时,债券违约市场化将促使市场参与者强化风险意识、提高风险的防范和应对能力,也提高了市场对于完善基础设施建设和建立风险管理体系的需求,必须将释放出的个体风险进行有效的分散和转移,才能扼制系统性风险的发生。
市场期望:打破刚兑有必要,有序打破是关键,法律制度设计刻不容缓。