本次政策出台后的影响可能与2011年三季度的情况非常类似，当时也是城投违约风险担忧抬头，但转债和利率债率先大幅调整。当时是银监会开始收紧平台贷款导致市场对于城投的违约担忧大幅提升，保险等机构开始赎回债基，基金由于杠杆策略难以为继，在赎回压力下被迫抛售债券。而以城投为代表的信用债流动性差，只能先将流动性较好的转债、利率债和高等级信用债卖出。因此，尽管这次回购融资收紧的起因是针对城投债，但最先冲击的将是流动性较好的债券品种。在这种预期下，非债基的投资者，如银行、券商、资管、信托等也有可能会选择卖债保住今年的债券盈利，这种市场情绪的放大可能导致短期内债券收益率上升较多。对于投资者而言，短期的痛苦无可避免，但冲击过后可能也意味着未来的投资机会，债券类产品的吸引力可能会重新增强。
对转债的影响方面，该规定如果导致债基等被迫抛券或债基遭遇赎回，可转债作为流动性最好的债券子类品种，从历次的流动性冲击经验来看，往往首当其冲，典型的案例出现在去年的六月份等时点。其中，债基持有集中、流动性较差、溢价率较高的小盘品种受冲击幅度预计会更为明显，如歌华等品种。不过，目前多数转债都已经依赖平价支撑，如果不是叠加股市调整，从而形成双重冲击，转股套利机制决定其受冲击幅度会相对有限。以中行等转债为例，如果负溢价率超过2%-3%，会有大量的转股套利盘接货，债基减持冲击届时将得以吸收消化。但由此形成的负溢价会加速转债品种的转股，从而导致市场存量加速萎缩，短暂流动性冲击之后的供求矛盾将更为明显，不存在流动性问题的投资者反而建议关注在此过程中的错杀机会。
