5月债市风险不大 信用债和短融具备配置价值（3）
核心提示：近日,受资金面回暖影响,债市温和上扬。机构分析认为,在经济面和政策面相对平稳的背景下,,在整体资金面维持宽松的支撑下,债市短期内或将维持震荡行情。
信用债投资价值凸显
业内人士分析认为,就整个债券市场而言,经过前几次加息,债市的利率水平已随基准利率的提高而提升,并且提前反应了未来加息的预期,因此未来即使加息、提高准备金率再度出台,也难以对债市形成过分冲击。加上“十二五”规划提出要大力发展中国债券市场,总的来看,5月债市的风险不大。
兴业证券有关分析师表示:“在未来经济平稳增长的宏观背景下,股市难见趋势性机会。而受内外环境的利好,债市尤其是信用债,具备投资价值。与股票相比,债券投资收益相对稳定,风险相对较低。”
海通证券表示,就信用债而言,由于其收益率在前期调整中领先基础利率调整,已经隐含1次至2次加息空间,加上目前高票息信用产品为其提供了较强的利差保护,信用债的投资价值正逐渐凸显。考虑到高票息债的持有期价值,高收益的银行间及交易所企业债和公司债,无疑是2011年信用债的优质配置品种,同时由于资金面紧张,短融在收益率上行过程中调整幅度较大,也具备较好的配置价值。此外,由于当前企业盈利总体良好,现金流能够覆盖债务本息。因此,目前信用债整体资质也较好,发生违约事件的概率很小,信用风险可控。
