中石化发行230亿可转债 初始转股价格9.73元

　　中石化发行230亿可转债初始转股价格9.73元

　　2月18日,中国石化公告称,公司拟公开发行230亿A股可转债,募集的资金将用于武汉80万吨/年乙烯工程项目、安庆分公司含硫原油加工适应性改造及油品质量升级工程项目、石家庄炼化分公司油品质量升级及原油劣质化改造工程项目、榆林-济南输气管道工程项目及日照-仪征原油管道及配套工程项目。而230亿元的可转债规模也是亚太地区去年8月份以来最大的一笔。

　　本次拟发行可转债总额为人民币230亿元,按面值100元/张发行,共计230,000,000张;可转债期限为发行之日起六年,即自2011年2月23日至2017年2月23日;第一年至第六年的票面利率分别为0.5%、0.7%、1.0%、1.3%、1.8%、2.0%;转股起止日期为自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止(即2011年8月24日至2017年2月23日止);初始转股价格为9.73元/股。

　　原股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日(2011年2月22日)收市后登记在册的持有发行人A股股份数按每股配售3.314元可转债的比例,并按1,000元/手转换成手数,每1手为一个申购单位。原股东的优先认购通过上证所交易系统进行,配售代码为“704028”,配售简称为“石化配债”;网上优先配售转债可认购数量不足1手的部分按照精确算法原则取整。发行人除控股股东以外共有A股4,163,995,281股,按本次发行优先配售比例计算,原股东约可优先认购13,799,480手。

　　原股东除可参加优先配售外,还可参加优先配售后余额的申购。一般社会公众投资者通过上证所交易系统参加网上发行。网上发行申购代码为“733028”,申购简称为“石化发债”。每个账户申购上限为115亿元。

　　此外,根据公告显示中国石化本次可转债发行的主承销商包括高盛高华、中金公司、中信证券、瑞银证券、瑞信方正、国泰君安。(来源:证券日报)

中金公司测算，石化转债网上、网下中签率在0.60-0.85%左右
   国元证券：预计石化转债网上网下中签率在0.7%-0.8%

东北证券：估计石化转债的网上网下申购中签率在0.51%-0.69%左右

东吴证券：预计网上网下申购中签率在0.52%-0.75

　　中国石化可转换公司债券募集说明书摘要

　　本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前,应仔细阅读募集说明书全文,并以其作为投资决定的依据。 <<<[详细]

　　机构观点:

　　2月17日,公司股票收盘价为9.27元。中银国际分析师对中石化价格六个月内看到11.48元,中投招商等分析师看到12元。中投证券分析师认为,可转债的发行,会是公司的股价催化剂,一家券商石化分析师表示,受到该消息刺激,中石化今天的股价可能会上涨。

　　国元证券:预计石化转债网上网下中签率在0.7%-0.8%

　　剩余分配在网上网下申购的规模大致在150亿元至160亿之间。我们预计本期可转债发行时网上网下总申购资金规模在2万亿左右,网上网下申购中签率在0.7%至0.8%之间。按照上市110元的价格计算,本期可转债结构网下申购收益在0.35%至0.4%之间,能够轻松覆盖资金成本,申购价值相对较好,建议投资者积极申购。

　　中信证券:石化转债条件优厚估值合理

　　从市场角度来看,近期市场偏好估值便宜、业绩稳定且无过多行业负面因素的企业。石化大盘蓝筹近期较受关注。当前的股价和转股价相近,我们预计,转股时公司股价在此水平之上运行的概率较大。因此,我们判断公司可转债的发行公告,有望受到市场追捧。

　　交银国际:石化转债对估值不构成负面影响

　　本次发行可转债不会对中国石化H股的估值产生负面影响。即使出现可转债持有人全部转股的情况,新增加的股份数量亦只有23.64 亿股,仅占原总股本2.73%,对公司每股盈利能力的摊薄作用有限。而可转债比起银行债务融资的成本要低至少5个百分点,这又将在一定程度上增厚公司的每股盈利能力。