北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--上周以来央行政策频出，降准加降息、SLO投放流动性、逆回购加量并降15基点，受此影响，中长端债券收益率不断向下，买盘强势十足。本周一，债市收益延续了上周的下行趋势，隔夜和7天资金价格虽然有3BP上行，但资金供给充分，并不令人担忧。
8月31日国债、政策性金融债收益率整体下行，其中国债长端较为活跃，收益率下行明显。全天来看，国债收益率中长端整体下行4-5BP，政策性金融债收益率小幅下行1-3BP。
具体来看，5年期150011报价成交活跃，收益率下行明显，曲线对应期限下行3BP至3.13%。7年期150014报价和成交继续活跃，成交收益率偏低，日终曲线对应期限下行5BP至3.33%。中长端方面，10年期150016早盘即下行明显，午后利率进一步下行，成交活跃，日终曲线对应期限下行5BP至3.33%。
政策性金融债方面，国开债收益率曲线关键期限活跃，中长端利率整体下行。3年期150212成交利率小幅偏低，曲线对应期限日终下行2BP至3.32%。5年期150213报价成交收益率下行，且成交较为充分，曲线对应期限日终下行3BP至3.51%。中长端方面，10年期150210报价成交充分，全天极为活跃，利率下行，临近日终下行幅度小幅增大。其市场价格带动曲线对应期限下行3BP至3.78%。非国开债收益率长端小幅下行，10年期150308午后二级市场交投活跃，利率下行，曲线对应期限下行1BP至3.82%。
8月31日中短期票据曲线收益率小幅下行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3个月期限受15中化股SCP004等券报价成交带动下行7BP至3.00%，6个月期限受15中粮SCP003报价带动下行3BP至3.24%。中债铁道债收益率曲线5年期受15铁道MTN001报价成交带动下行2BP至4.03%水平。
在经济下行压力难消背景下，通缩压力难减、宽松政策基调不变，股市震荡加剧，市场风险偏好明显下降，债市整体向好。预计此次降准降息以及频繁的放水举措将有效缓解资金面紧张局势，改变债市上下两难局面，债市牛途可期，但仍需注意第三批地方置换债券增量推出对供给端产生的压力。
