资金面回暖难消信用违约隐患（5）
核心提示：在年初以来不到两个月时间里，令人眼花缭乱的各类信用风险事件层出不穷，市场对于相关信用债违约风险的关注和“避雷”意识，已上升到前所未有的高度。然而，从市场实际走势来看，近阶段信用风险积聚，却没有阻挡信用债市场不断反弹的脚步。在场内流动性依旧宽松、年初配置行情和交易盘交替涌出等相关因素推动下，近期信用品种收益率下行较利率债更为明显。
近万亿集合信托产品今年到期
近期发生的多起信托兑付危机事件使得信托兑付风险为业界广泛关注。统计数据显示，2014年将有近万亿的集合信托计划集中到期，其中房地产等高风险领域信托占比较大。业内人士认为，在经济增速放缓的背景下，信托刚性兑付事件有所增多，但整体看发生系统性风险的可能性较低。
兑付压力较大
据中信证券研究部金融产品组的统计，预计今年将有7966只集合信托产品到期，规模合计9071亿元。结合利息支付等因素，今年信托需兑付的本息将近1万亿元。该机构还预计，2015年集合信托到期压力依旧不小。
资料显示，2011年下半年以来，集合信托季度成立规模明显上升。2011年三季度到2012年四季度，集合信托平均季度成立规模为2602亿元。而集合信托计划的平均期限为2年左右，这意味着，在这一时期发行的大部分产品将在今年到期。
中国信托业协会发布的数据显示，2013年新增集合信托计划规模为13044亿元，平均每季度成立规模为3261亿元，这一数据是2011年三季度到2012年四季度期间每季度平均成立规模的125%。中信证券研究部金融产品组认为，由于集合信托最低法定期限为1年，因此这部分信托产品亦将在明年陆续进入兑付倒计时。
该机构预计，在今年到期的集合信托计划中，房地产、平台信托到期规模预计分别为2479亿元和2251亿元，分别占今年到期的集合信托总规模比例为27.34%和24.82%。此外，预计还将有2110亿元投向工商企业的信托产品到期，占比为23.27%。
业内人士认为，一些信托公司出于规避监管层对房地产贷款的限制等因素，将部分实际投向为房地产领域的信托计划以工商企业类信托名义发行，使得今年到期的房地产信托实际占比更高。
另据不完全统计，共有98款矿业集合信托将在2014年至2018年到期兑付，涉及金额至少211亿元。
[责任编辑：陈周阳]
