发展债券市场要坚持市场化方向打破旧格局（3）

发展债券市场要打破旧格局

1.加快债券市场发展的总目标

根据国际债券市场发展演变规律以及国内债券市场的现状，我们认为应该打破现有部门格局，进行监管体制的改革和平台的重构，构建互联的交易平台、统一的托管结算后台、多层次的市场体系、多元投资的投资者群体和集中的监管架构，在此基础上建立一个安全、透明、公正、高效的债券市场。

2.加快债券市场发展的总原则

根据加快债券市场发展的总体目标，借鉴国际经验，结合我国债券市场发展的实际，加快我国债券市场发展的总体原则可以概括为:做好顶层设计、加强监管协调、放松行政管制、推动机制创新、稳步有序推进，以有利于实体经济发展，有利于投融资结构调整，有利于化解和防范经济、财政和金融风险。

3.加快债券市场发展的对策

我国债券市场远期改革目标是建立一个统一的监管部门，实行完全市场化的运作。目前存在的市场发育程度不足、社会信用水平不高、制度不健全、法律不完善和市场架构不配套等问题需要逐步加以解决，金融分业监管的格局短期难以改变，债券市场发展面临的合力不够和协调不力的现实不可能马上改变。因此，完善债券市场必须在现有基础上进行改造和发展，按照先易后难分步走的策略，有序、稳步推进。

坚持市场化方向，放松行政管制，推动机制创新。随着债券市场的快速发展，特别是随着市场主体的独立性日益增强和市场意识日益提高，管制过多和创新不足逐渐成为我国债券市场进一步发展的重要制约。

积极推动建立统一互联的债券交易结算体制。一个高效的债券市场，应该是场内市场和场外市场统一互联、协调发展的市场。要顺应国际市场上债券交易集中化、场内场外市场融合化和存管交收机构趋于统一的趋势。

扩大市场主体范围，建立多层次的市场体系。债券市场直接融资功能的真正发挥，需要引入多元化的投资者群体，满足多层次的企业发展需要和投资者需求。

为此，要扩大市场主体的范围，提高非银行金融机构、企业法人和各层次投资者的参与程度，包括证券公司、基金公司、养老、保险、信托公司、合格境外投资者、工商企业和其他有专业投资经验的社会公众投资者在内的多元化投资群体。

(作者单位:国家信息中心)