交易所信用债弱势震荡

7月16日，短期市场资金面在公开市场单日净投放1600亿元的背景下继续好转，但市场对中长期流动性和宏观经济预期依然谨慎。在此背景下，交易所信用债市场呈现弱势震荡格局，收益率涨跌互现。

企业债方面，成交个券涨跌互现，低评级城投债收益率多数延续上行。如AA-级10楚雄债上升2.29BP，AA-级12阜城投上升3.22BP，AA级11丹东债上行1.45BP。产业类品种方面，此前连续调整的AA级10凯迪债收益率下行3.72BP。

公司债方面，低评级债收益率略有下行，但整体变化不大。如:AA级09泛海债收益率微跌0.29BP，AA级11凯迪债微跌0.35BP，AA-级08新湖债略降2.78BP，A+级10银鸽债微降0.27BP。

信用等级普遍较高的分离债存债，表现继续好于企业债和公司债，收益率多数下行。如AAA级08石化债收益率下行5.32BP，AA级09长虹债亦微降1.10BP。

分析人士指出，尽管近期市场上对政策转暖的预期升温，资金面也较为平稳，但就后市来看，投资者对于经济增长偏弱、货币政策中性偏紧可能引发的流动性风险、信用风险仍存在一定担忧。鉴于高等级中长期信用债仍具有良好的配置价值，而低评级债券短期内虽难以出现系统性风险，但相对比价优势不如高等级，建议投资者继续提升组合的评级。(葛春晖)