债市收益率上行 短期信用债难改调整格局
核心提示：业内人士表示，当前各品种利率债收益率因受到稳增长刺激而显现出不断上行的势头；信用债方面，由于目前企业的去库存和去杠杆压力仍较大，信贷结构的改善能否代表融资需求的改善并在短期内传导至生产端仍需观察，所以，多数券商预计短期信用债市场难改调整格局｡
新华08网北京9月12日电(记者贾志英 王朝阳 杨溢仁)12日美国市场方面，美联储议息会议的召开带动市场对QE3推出的预期升温；欧洲方面，一是德国法院有条件的批准了欧洲稳定机制(ESM)，略缓解了欧债危机，二是数据显示其8月CPI环比上升0.4%，高于预期。国内市场方面，温家宝总理表示将适时动用一万亿财政收支余额作为预调微调的措施，以推动经济稳定增长。此外，Shibor1W利率上涨44BP至3.43%水平，市场资金面趋紧。在国内外利好消息影响下，结合12日3年期国债一级市场招标水平高于预期，12日债市收益率整体大幅上行，利率产品上行幅度约3-11BP；信用产品整体上行1-5BP。业内人士表示，当前各品种利率债收益率因受到稳增长刺激而显现出不断上行的势头；信用债方面，由于目前企业的去库存和去杠杆压力仍较大，信贷结构的改善能否代表融资需求的改善并在短期内传导至生产端仍需观察，所以，多数券商预计短期信用债市场难改调整格局｡
12日，货币市场利率多数上涨。Shibor各期限平均上行8.634BP｡其中，隔夜上行9.91BP至2.5983%，一周上行43.73BP至3.4346%，一月期shibor利率上行4.88BP至3.8667%｡
图表1:shibor利率走势图
数据来源:中债信息网
12日，央票二级市场涨跌互现，16只成交品种中5涨1平10跌， 成交量461.106亿元，较前一交易日上涨23.04%。成交前十剩余期限均值0.69年，成交前十修正久期均值0.66，成交前十凸性均值1.34。11央行票据96(0.25年) 、10央行票据32(0.61年)、11央行票据94(0.24年)成交量排名居前三｡央票收益率曲线1、3年期上行9-10BP至2.98%、3.23%水平。
图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图
数据来源:中债信息网
[责任编辑：刁倩]
