地方发债试点逐个启动 认购需求趋于乐观

新华08网上海11月17日电(记者 杨溢仁)继上海市政府首期地方债成功试水后，广东省第一期、第二期地方政府债将于11月18日招标发行｡

据悉，两期债券的发行规模为69亿元，分为3年期和5年期两个固定利率附息品种，发行额各为34.5亿元，以招标方式确定发行利率｡

此前，包括第一创业证券、国海证券和中金公司在内的三家机构，给出的中标利率预测区间分别为:3.12%-3.17%、3.33%-3.38%；3.07%-3.12%、3.27%-3.32%；3.09%-3.13%、3.38%-3.42%｡

中债估值显示，当前银行间3年及5年期固定利率国债的到期收益率为3.14%和3.35%｡二级市场方面，剩余期限1.59年的“10地方债01”，双边报价为2.84%-2.89%；剩余4.65年的“11地方债01”，双边报价在3.40%-3.50%之间｡

可以看到，15日发行的上海市地方政府债，3年期品种中标利率为3.10%，5年期品种为3.30%，与同期限国债利率十分接近，两期债券投标倍数均超过3，认购情况火爆｡

有分析人士指出，今年集中发行的地方债，在市场环境较好时的招标品种，与同期限国债的利差在10BP左右｡

而鉴于上海市经济财政实力居国内前列，其招标利率明显低于理论价值，一方面是由于近期债市强劲反弹，另一方面也和“首发”的意义有关｡

对于即将发行的广东地方政府债和浙江地方政府债，其整体实力及地位略弱于上海，市场可能要求更高的信用溢价｡来自第一创业固定收益研究组的观点认为，在目前的发行体制下，比较今年四个试点地区的信用风险，并没有什么意义，发行人和市场机构(承销商、参与者)的力量对比或是主要因素｡

券商普遍预计，广东债和浙江债，相对于国债的利差会略高于上海债，大概在5BP附近｡对于免税需求很强的投资者，可以适当参与认购｡(完)