首创证券 邵帅
10月13日中长端国债收益率普遍下行4-7bp，短端下行幅度相对较小；中长端金融债也下行了3-5bp。
334D15附息国债20成交在2.395%；
2.66年15附息国债12早盘成交在2.835%，收于2.815%，全天下行2bp;
4.91年15附息国债19开盘成交在2.94%，后下行至2.9%；
6.74年15附息国债14从3.14%下行至3.11%；
9.76年15附息国债16早盘成交在3.14%，后一路下行至3.08%，全天下行6bp。
国开债方面：
212D15国开11成交在2.6375%；
181D13国开19成交在2.67%；
2.87年15国开17早盘成交在3.22%，收盘成交在3.17%，下行5bp;
4.7年15国开13开盘成交在3.4%，后下行至3.37%；
6.32年15国开04成交在3.7-3.72%;
9.51年15国开10从3.6325%下行至3.5875%，全天成交数笔，非常活跃；
9.92年15国开18从3.575%下行至3.545%。
短融方面，成交主要集中在年底前到期各评级品种，和6-9个月AA+和AAA品种，收益率变动不大:
8mAAA品种15沪城建cp001成交在3.4%；
7mAAA品种15中建材scp008成交在3.32%；
7mAA+品种14张资产cp001成交在3.55%。
中票交投活跃，1-5年中高评级中票较受关注：
4.03年14铁道MTN002成交在3.8%；
4.01年AA+品种14金隅MTN001成交在4.27%；
3.07年AA+品种13乌城投MTN001成交在4.1%；
6.18年AAA品种14北国资MTN001成交在4.29%。
企业债方面交易活跃，券商资管和基金参与较多，长端品种较受关注，成交普遍低于中债估值，收益率继续下行：
6.28年AA/AA+15海城投成交在5.05%，低于估值9bp；
6.45年AA12汕头城开债成交在4.8%，估值4.9%；
6.28年AA15宁乡城建债成交在5.45%，估值5.56%；
3.55年AA/AA+11四平债成交在4.8%，低于估值20bp。
10月13日公布的进出口数据显示进口低迷，国内需求尚未改善。目前全球需求不足、新兴市场动荡仍是当前中国出口面临的重要不利因素。
市场解读数据利多债市。同时上午国开债招标显示一级需求火热，尤其是7年、10年期品种收益率低于市场预期，倍数较好，带动二级市场收益率继续下行。
9月底这波快速下行，10年期国债收益率下行了将近20bp,主要原因也还是经济下行加上资金充裕，机构缺资产，相比8月中旬的那波下行显示出市场对债券牛市的信心更足了。建议后期可继续关注利率债的波段机会。
