首创证券 邵帅
北京(CNFIN.COM /XINHUA08.COM)-周三利率债整体收益率变化不大，短端有所下行.信用债方面，近期短端收益率调整上行，买盘稀少.具体来看：
322天15附息国债06开盘成交在2%，后下行至1.95%、1.9%，较昨日下行5-10bp;
2.83年15附息国债04成交在2.8%，下行2-3bp;
4.7年15附息国债03变化不大，成交在3.15%；
6.41年14附息国债24上行1bp至3.5%；6.66年15附息国债02上行2bp至3.48%；
9.87年15附息国债05成交在3.51-3.52%，较昨日收盘上行1bp;
金融债方面：
351天15国开11下行3bp至2.66%；
2.85年15国开07成交在3.46%、3.47%，较昨日收盘下行2-3bp;
4.7年15国开03成交在3.82%，较昨日基本不变；
4.88年15国开08成交在3.76%，下行3bp;
6.88年15国开09成交在4.10%、4.105%，较昨日上行3-4bp;
9.88年15国开10早盘开在4.03%、4.04%，后上行至4.05%、4.06%；
9.7年15国开05成交在4.08%、4.09%，较昨日收盘变化不大；
周三配置盘参与较多，短端还是更受欢迎，长端配置机构较少。
信用债方面，近期短端收益率调整上行，买盘稀少，不少债都高估值成交；企业债中票方面，大部分债估值收益率已经较低，因此只有少数期限短、资质较好的券有成交；
15东湖高新cp001估值收益率4.31%，市场成交在4.7%；15京煤cp001成交在4.15%，高估值9bp;
前两日收益率大幅调整体现出市场对长端的谨慎心态，长端震荡上行投机盘已经玩不动了，近期流动性溢价收窄到3-5bp；今日市场参与者更多的是配置盘。
长端的震荡上行我们事后找原因理解为大家没有好的盼头，资金面足够宽松了，经济还是弱势向下，但收益率处于历史低位，一级供给压力成为市场的隐忧，昨日一级投标利率高于二级市场、一级TF大跌带动现券收益上行，负面情绪蔓延。
在资金面无忧的情况下，用中短期债券套息似乎是大家更理想的选择。建议近期谨慎操作，配置盘可根据需求适当配置。
