交易所信用债止跌趋稳 机构看好调整后价值

经过短暂调整后，12日交易所信用债市场回稳，高收益债利率重现下行。市场人士指出，高收益债本轮调整与信用基本面无关，无需过度担忧。

昨日企业债市场涨跌参半，收益率小幅波动。城投类品种中，12阜城投收益率微降0.37bp，09鹤城投下行0.98bp。产业类品种方面，10凯迪债下行2.90bp，11蒙奈伦下行0.26bp。

公司债行情回稳，高收益债成交利率重现下行。如，11中孚债下行11.55bp，12三维债降22.42bP。房地产公司债中，09富力债升1.19bp。其它品种中，11综艺债下行8.93bp。

本月10日、11日，交易所信用债特别是高收益品种连续两日放量调整，信用债市场良性轮动行情被突然打破。国泰君安证券认为，此次调整中，技术层面的获利回吐是主要原因，高风险资产流动性再配置效应也是重要原因；而当前基本面几乎不存在利空因素，在政策基调稳增长、经济触底预期增强、定向宽松降低融资成本的背景下，未来信用基本面边际改善和风险偏好上升仍有望良性互动，评级下调以及折算风险大部分也已为市场所预期，目前政策基调下短时期再出现实质风险事件的可能性较小。该机构认为，本轮高收益债调整洗牌后，未来将具有更好的交易价值。(张勤峰)