十省市试点自发自还 地方债市场化前奏（2）
核心提示：十省市试点地方政府债券自发自还，最大意义在于推动市场认识和接受地方政府的自主信用，市场化的融资机制将有利于迫使地方政府进行审慎的债务扩张，防止债务失控。
强化自我约束
为化解政府融资平台风险，中央早已开始探索地方政府发债之路。2009年，中央决定由财政部代地方政府发行2000亿的地方政府债券。2011年，中央试点四省市自行发债，2013年则扩大到六省市。
不过，此前地方政府试点自行发债，均由财政部代办还本付息，但今年试点的十省市则强调自发自还，即试点地区在国务院批准的发债规模限额内，自行组织本地区政府债券发行、支付利息和偿还本金。
“自发自还意味着地方财政与中央财政进行了切割。此前无论是地方平台模式，还是中央代发地方债，地方政府债务都隐含了中央信用。”刘东亮说，“最后兜底人”的消失，会迫使地方政府进行审慎的债务扩张，防止债务失控。
中金公司则认为，此举在于推动市场认识和接受地方政府的自主信用，待日后《预算法》修改后，为地方政府可以有合理的赤字规模，从而发行真正意义上的市政债铺路。
值得一提的是，自发自还后的地方政府债该如何定价，也是市场关心的核心问题。市场人士指出，信用评级、票息是否免税、流动性等因素会成为影响定价的重要因素。(记者王媛)
[责任编辑：姜楠]
