中国市政债发行脚步渐近 法律障碍仍存（3）

作用　有助缓解地方财政“钱紧”

开前门、堵后门，是目前应对我国地方债务问题的主流观点。专家认为，发行市政债可以把隐性的债务逐步显性化，防控债务风险。更进一步，可以缓解地方财政“钱紧”现象，对投资和宏观经济起到一定支撑作用。

赵全厚说，因为市政债的评级、信息披露很规范，有了充分的信息和明确的预期，可以对债务风险有所评估，进而有助于把控风险。“如果一个风险突然爆发，危险性会更大，所以说债务显性化可以有助于防范风险”。

赵全厚还表示，市政债的发行主要是通过政府的名义来降低投资成本。“比如融资平台公司的信用不如政府信用高。由于政府信用高，相对来说投资期限可以更长一些，从利率结构角度讲，成本也更低一些。如此，就不存在错配性的流动性风险，也有利于减轻清仓的压力”。

汪德华也表示，期限错配是地方政府性债务最大的危险，通过市政债的形式把期限拉长。“现在的债务很多都是一年、两年，实际上基础设施建设需要长期资金匹配，二三十年是比较合适的。通过发行市政债可以延长还债期限，还可以有效降低利率成本。”汪德华说。

此外，有专家告诉记者，今年的形势比较特殊，很多地方遇到双重冲击，更应该尽快启动市政债发行。一方面，很多地方公共财政收入增长不乐观，甚至出现负增长，比如山西、内蒙古等依赖煤炭资源的省份就是典型代表。一方面，一些地方土地财政收入大幅减少，往年上百亿元卖地收入还本付息没有问题，今年房地产成交不活跃，直接影响开发商拿地的积极性，一些地方政府土地出让遇到困难。

近年来，我国对地方融资平台管制则越来越厉害，然而对于地方政府发债的政策没有明朗起来，也就是“正门”还没打开，对政府的基础设施建设投资影响较为明显。加之今年经济形势不容乐观、投资增速有所下滑。“如果的确允许部分城市发行市政债，对投资、包括整个宏观经济应该都能起到一定的支撑作用。”汪德华称。(记者赵婧)