股市动荡信贷收缩 亚洲可转债市场开始繁荣

股市动荡和信贷成本上升对企业融资需求来讲似乎并不是什么好消息。但是，可转债市场在动荡时期却欣欣向荣，而亚洲的企业也正在利用这种优势。

奇虎360是在美国上市的中国软件企业。上周，它发售可转债融资了5.5亿美元，市场需求强劲。本周，台湾半导体企业ASE预计发售4亿美元的可转债。FT称，如果ASE的可转债如期发行，那么亚洲年初至今可转债发售的规模就可与2012年整年相匹敌。

发售可转债可以使企业降低融资成本，因为它包含一个转化为股票的期权，后者允许期权持有人在未来某一时刻以一定的价格买入股票。在股市波动较大的时候，期权的价值上升，这意味着企业能以更低的成本融资（与普通债券融资相比）。

花旗集团的亚洲（日本除外）权益资本市场主管Rupert Mitchell表示，银行贷款供给在整个亚洲范围内都已收紧，债券市场融资也变得更加困难，可转债市场对亚洲的融资企业开始更具吸引力。

Mitchell称：“在西方国家，可转债是过去一个常用的融资工具；在亚洲，因为银行信贷过去比较充裕，融资企业对可转债的发售也断断续续。”

“现在，股市的波动性上升，导致可转债中期权部分的价值上升，这令可转债的收益率和息票下降。”

其他投行的银行家也同样看好亚洲的可转债市场，并表示他们的团队将进行一连串的可转债交易，其中几笔就在中国。

除科技企业外，房地产企业集团和金融企业集团也是亚洲大规模发售可转债的企业。截至目前，中国民生银行3月份发售32亿美元的可转债是今年规模最大的交易。