股转系统正研究可转债优先股等融资工具

□近3个多月完成27单定向发行，超去年全年，共募资3.85亿元

□16笔拟定向发行，募资4.17亿元

□搭建多元化融资平台，正研究可转债、优先股等工具，完善私募债发行规则

□将进一步提高审核效率

全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)为企业提供多元化融资服务的数量、规模、种类正在快速扩充。统计显示，自全国股转系统4月底开始接收企业定向发行备案以来，截至目前已完成27次定向发行，超过2012年全年数量。

27次定向发行共募资3.85亿元，另有16笔定向发行方案已公告，正在履行备案手续，其拟募集金额共计4.17亿元。

“现在，全国股转系统挂牌公司可以挂牌同时融资，也可以挂牌后融资，蓝天环保、晟矽微电、辰光医疗已成功尝试了挂牌融资并行。三家公司的定向发行均因符合相关条件而走了豁免核准的绿色通道。”全国股转系统公司有关负责人透露。

他表示，今后，挂牌公司将有更加多元、个性化的融资方式选择，目前，在股转系统推出私募债、可转债、优先股等工具已在考虑之中，未来企业挂牌的审核效率也将继续提高。

近三个月定向发行数量已超去年全年

全国股转系统统计数据显示，2013年1月1日至2013年8月上旬，全国股转系统挂牌公司共完成27次定向发行，发行总股份12961.04万股，平均价格为2.97元/股；总募集金额为38512.11万元，平均摊薄市盈率为14.05倍，平均每次发行募集资金1426.37万元。

截至2013年8月上旬，已披露定向发行方案但尚未完成的共16笔。尚未完成发行的股份规模为9284.77万股，平均价格4.49元/股；总募集金额为41661.84万元，平均摊薄市盈率为19.75倍，平均募集金额为2603.87万元。

其中，蓝天环保、晟矽微电、辰光医疗等三单实现挂牌融资并行，分别定向融资1024万元、924万元和3000万元，同时，因符合条件，这三单定向发行均豁免向中国证监会申请核准。

“今年以来，挂牌公司定向发行的频率和笔数较去年明显提高。由于涉及市场平台和业务制度的切换，事实上我们是从今年4月底才开始接收定向发行备案；也就是说，上面提到的27笔定向发行是在近3个多月完成的。这已超过了2012年全年挂牌公司26次定向发行的数量。”全国股转系统公司有关负责人表示。

2013年4月25日，为了满足挂牌公司的正常融资需求，规范挂牌公司豁免申请核准定向发行的备案行为，全国股转系统公司制定并发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司定向发行备案业务指南》。按照规定，全国股转系统公司接收挂牌公司提交的定向发行备案材料，对材料进行审查后，协调中国结算等机构完成股份登记及备案手续。

按规定，挂牌公司定向发行股票后股东累计不超过200 人，或在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产20%的，可豁免核准，仅需在每次发行后5个工作日内将发行情况报中国证监会备案。

正研究可转债优先股等融资工具

除股权融资外，全国股转系统还在探索构建多元化的融资平台，丰富融资工具。据悉，全国股转系统正在研究可转债、优先股等融资工具，完善私募债发行规则。另外，全国股份转让系统正与各大银行合作研究为企业提供综合授信服务。

“从我们调研掌握的情况看，中小企业的融资需求是多元化、个性化的，因此，我们的融资工具也应是多样性并契合个性特点，给公司若干选择，提供个性化服务。”上述负责人表示。

目前，全国股份转让系统挂牌公司已达300余家，且增长速度很快。专家分析，截至2012年年报数据披露时，挂牌公司呈现几大特点，一是小而专，企业平均净利润800多万元，收入9000多万元，但是净资产和总资产的年均增长率在20%以上；大多数企业是某个细分领域的领头羊，专业性很强。二是股权高度集中，挂牌企业平均股东人数21人。三是负债率非常低，平均负债率仅为33%。

“处于高速成长期的中小企业，融资需求必然是多样化的，单纯的股权融资很难满足企业需求，且成本较高。因此，我们正在考虑构建多种融资工具和外源性平台，引入更多优质资源服务企业。”该负责人说。

统计显示，目前已有7家挂牌公司发行了中小企业私募债，分别是联飞翔、鸿仪四方、九恒星、中海阳、德鑫物联、金豪制药、中航新材，融资金额总计2.35亿元。(记者马婧妤)