美债收益率飙升 美联储削减QE计划恐受动摇

在周四(8月15日)美国10年期国债收益率升至两年高位后，一位策略师称，美国政府债券(价格)的持续卖盘，可能会迫使美联储重新考虑何时/以多大规模削减QE政策。周四10年期美债尾盘收益率报2.761%。

BK资产管理(BK Asset Management)外汇策略师主管Kathy Lien称，“美债收益率的快速上升，将会令美联储特别紧张地关注其是否会逼近2.9%的基准水平。”

她称，“若到了9月，10年期美债收益率处在3%甚至更高，则美联储料将下调QE的缩减规模，并且美联储将压制市场对其进一步削减QE的预期。12月也是削减QE的一个选项，但由于接近假期，因此不及9月削减QE的时机更佳。”

在周四(8月15日)意外大降的美国8月10日当周初请失业金数据后，美联储更接近削减QE的预期被引爆，促使投资者减持手中的美债；10年期美债收益率升至2.8%上方，创2011年8月以来最高水平。美国8月10日当周季调后初请失业金人数下降1.5万至32万人，创2007年10月以来最低水平。

在8月15日的一个会议上，FOMC投票成员、圣路易斯联储主席布拉德称收益率上升引发一些“担忧”。

在过去三个半月中，美债收益率已攀升了约120个基点，令投资者陷入焦躁并带来隔夜美股大跌。收益率走高意味着将抬高企业长期借贷成本，损及企业盈利空间。

全球最大债券基金PIMCO全球策略顾问Richard Clarida却认为，近期收益率大涨并非值得担忧。事实上，他认为年底之前美债收益率将比目前水平更低。

Clarida称：“削减QE的大多数新闻可能都已反应在债市上……因此，若美联储9月未削减QE，或削减的规模小于预期，甚至美联储改变了论调，我们认为美债价格将从当前水平上涨”。

她称，市场目前正押注美联储在9月和12月将分别削减200亿美元/月。他称，可能很难看到投资者对该规模预期更大的押注。

Clarida并非是唯一一个看涨美国债券前景的专家。

经济研究机构Jessica Hind of Capital Economics认为，美国10年期国债收益率在2013年底之前将跌至2.5%。该公司称：“我们认为投资者可能已经走得太远。毕竟，即使美联储在9月如预期般削减QE，但利率仍将在很长的一段时间内保持在非常低的水平。”