债券一二级市场暖意渐浓 债市核查风暴过境?

债市核查尚未完全过境，债券市场已全面显露暖意。近期部分信用债收益率已经收复至风暴前水平，一级市场也呈现需求回暖。值得一提的是，此前核查风暴之际部分基民恐慌赎回，一些机构则嗅到了市场机会大举抄底，此番市场波动也让这部分资金有所斩获。

“影响在逐渐消除，现在债市没有什么坏消息。”某券商自营人士昨日对记者表示，目前城投等债券品种收益率已经回到事件之前的价格，债市快速恢复主要是受经济复苏乏力基本面、以及市场充沛流动性支撑。不过，由于债市核查尚未结束，政策因素仍是市场最大风险。

万家利B创历史新高

近期债市一二级市场全面显露回暖迹象。得益于基础市场收益率下降，目前交易所二级债基已经创出历史新高。昨日，此前处于债市核查暴风眼的万家基金前基金经理邹昱管理的万家利B已创出历史新高。该基金上涨最新收盘价格为1.311元，正式超越核查前价格高点。

事实上，对资金较为敏感的杠杆债基近期皆走势强劲，在阴霾未消之际，悄然连日悉数上涨。昨日，添利B0.84%、增利B0.49%，丰利B0.36%、双盈B2.53%，聚力B0.40%，其中前三个品种均创出历史新高。

一级市场方面，由于近期资金比较充沛，债券发行也流露暖意。昨日国开行第二次增发的1/3/5/7/10年期固息债，中标收益率均低于市场预期，分别3.1542%、3.6789%、3.8642%、3.9823%和4.0889%；相应认购倍数为2.76倍、2.57倍、1.85倍、2.51倍和2.19倍。此前市场对上述债券的收益率预测均值为3.22%、3.73%、3.90%、4.03%和4.13%。

政策仍为最大不确定因素

分析人士指出，由于近期经济出台经济数据回暖步伐趋缓，资金市场呈现流动性宽松，债市得以全面回暖。不过，由于债市核查尚未结束，政策因素仍是市场最大风险。

“最近债市没有什么坏消息，核查影响逐渐消退了，城投债已经回来了。”某券商自营人士介绍，城投等交易债产品已经回到核查之前的价格，债市已基本从此前核查风暴中恢复过来。

他进一步分析指出，支撑债市的主要原因是经济基本面仍然比较差，而近期流动性也较为充沛，这使得债市得以快速恢复。

值得一提的是，近期美国QE退出预期再度加强，债市大佬比尔·格罗斯就此放言，“美债30年牛市或已结束”。这一影响也尚未在中国激起太多波澜。市场人士指出，由于中国金融体系较为封闭，债市受国内因素影响更多。

“还是国内政策基本面主导债市，目前还看不到不利因素。最近的行情波动时政策事件导致的，这也是市场最大风险。”沪上某债券基金经理昨日说。（记者王诚诚）