民生转债上市首日涨近6%

3月29日(周五)，民生转债登陆上交所。在近日银行股遭遇负面冲击的背景下，民生转债首日上市仍得到投资者的较好认可，全天上涨5.94%。

资料显示，民生转债发行金额200亿元，期限6年，票面利率为0.6%、0.6%、0.6%、1.5%、1.5%、1.5%，转股期限5.5年，起始转股日为2013年9月15日，初始转股价10.23元。本期转债3月15日于发行，上市日为3月29日，200亿元的发行量中，除约182亿元的A份额外，剩余的172亿转债在上市首日均可流通。

从上市首日表现来看，民生转债以105.50元开盘，随即在抛盘打压下回落至103.16元的全天低点，之后展开震荡上攻，盘中最高摸至106.89元，尾市收于105.94元。正股方面，民生银行股票在周四重挫近9%之后，周五总体表现依然不振，尾市勉强收涨0.21%。此外，当日工行、中行两只银行转债分别下跌0.17%、0.08%，全价收于108.45元、102.57元。

受银监会理财产品监管新规的影响，周四银行股出现大幅调整，工行、中行转债随之分别下挫2.92%、1.26%。在此背景下，周五上市的民生转债难受到拖累，机构也纷纷将其首日定价目标由之前的108元左右下调至105亿元左右。根据申银万国测算，在民生银行的股价为9.62元时，民生转债的合理价值应在101元-103.6元之间。最终民生转债上市首日涨幅接近6%，显示投资者在当前市况下对其投资价值较为认可。

分析人士表示，民生银行业绩成长性好，大股东促进转股的能力、意愿均较强，正股、转债都弹性较足，具备一定的配置价值。但理财新规出台之后，转债投资者对银行股短期波动的分歧加大，而且民生转债在103元以下时回购投资者将面临损失，在正股未来的不确定性大幅增加的情况下，大部分申购投资者也会选择尽早抛售转债，从而对转债估值上涨空间形成压力，即使有配置需求，偏好长期型配置的投资者也无需一步到位，可选择分步建仓。

此外，就银行转债整体而言，华泰证券表示，对银行理财业务严格的规范和运作有利于银行业长期风险的释放，短期可能会对银行的中间业务收入造成一定影响，但对银行净利润影响有限。目前银行股总体估值较低，股息率较高，银行转债仍是较好的配置品种，建议在关注调整中的建仓机会。(记者葛春晖)