银行间回购利率涨跌互现 一级市场发行趋热

新华08网上海1月22日电(记者杨溢仁)1月22日，全国银行间债券市场交易结算总量较上一交易日小幅下跌7.95%｡

回购利率方面，2天和21天品种跌幅明显｡具体来看，1天1.928%，较上日微跌1.1个基点；2天1.998%较上日回落64.5个基点；3天2.874%，较上日上行3.5个基点；7天2.991%，较上日略涨4.0个基点；14天2.946%，较上日攀升14.4个基点；21天3.000%，较上日下行60.0个基点｡

毫无疑问，当前资金面整体趋稳的格局，对机构配置需求形成了强有力的支撑｡就债市的一级发行来看，当日国开行增发的五期“福娃债”认购需求火爆，1、3、5、7、10年期产品分别得到2.98倍、2.47倍、4.42倍、2.91倍和2.80倍的认购，中标利率亦大幅低于二级市场水平｡显然，政策性金融债凭借着高税收利差成为当前安全性更好的利率产品｡

而信用市场方面，自年初以来，信用债收益率曲线就呈现出明显的陡峭化趋势｡

“展望未来，个人认为信用债收益率曲线的陡峭化进程仍将延续｡”一位券商交易员判断，“一方面，从资金面来看，公开市场新工具的推出进一步彰显了管理层维持资金面相对均衡的决心，流动性未来可能延续宽松的状态，这有利于稳定短端市场需求；另一方面，经济增速和通胀水平继续上行的概率较高，对于中长期利率来说，仍然需要关注基本面好转可能带来的压力｡”

由此，具体到持券策略上，多数券商提醒，应注意控制债券投资的总体久期，维持1年期短融和5年期中票、城投债和产业债间的均衡配置为宜｡(完)