央行非常规操作开展900亿元5天期逆回购投放　

新华08网上海1月5日电(记者杨溢仁)中国人民银行于1月5日上午以利率招标方式开展了900亿元5天期逆回购操作,中标利率为3.30%｡

据记者了解,这是该期限逆回购品种的首次面世｡而考虑到本周有逾千亿元的逆回购到期,加之无可对冲到期央票,则启动5天期逆回购无疑有利于缓解银行体系的短期流动性压力｡就目前来看,节后首个交易日银行间资金面总体延续宽松格局,长端利率下跌明显,仅有7天回购利率出现了一定幅度的上行｡

中债提供的数据显示,截至1月4日收盘,银行间回购利率14天和21天品种分别回落48.3个基点和55.4个基点,行至4.140%、4.100%｡

顺德农商银行固定收益研究员宋球红表示,“今天的逆回购操作符合市场普遍预期｡一方面,银行需补缴法定存款准备金;另一方面,许多冲击年末存款的短期资金这两天会从银行流出,这无疑将对银行间资金面形成双重冲击｡之所以不选用7天逆回购,主要是因为5天逆回购刚好是下周四到期,7天的话就是下周六到期了｡”

综上,为满足机构的资金需求,已然被视为常态流动性管理工具的“逆回购”操作势在必行｡

“预计1月的流动性状况不会较12月出现太大变动｡”一位商行交易员指出,“首先,现阶段货币政策维稳基调不变,7天、14天和28天期逆回购发行利率已经在3.35%、3.45%和3.60%位置持稳近三个月,任何过度的流动性紧张或者宽松央行均会进行有效对冲;其次,1月份影响流动性的突发因素十分有限｡今年春节是2月10日,大家普遍预计,春节带来的流动性紧张直到2月才会显现｡”

展望后市,业内对流动性的担心更多集中于一季度中后期｡在多数固定收益分析师看来,一季度一般是投资高峰时段,却又是资金净投放的低谷期,加上有春节等季节性紧张因素,在外汇占款资金投放缺位的情况下,流动性压力在所难免｡

来自渤海证券研究所的观点认为,2013年可能将延续2012年下半年的货币政策操作手段,以大量的逆回购来解决市场资金面的紧张格局,但超储率的下降将使央行有降准的压力｡

“一季度公开市场上正回购及票据到期量为0,但是逆回购到期量有4980亿元,由此,除非央行大量进行逆回购的滚动操作,否则公开市场将回笼资金约5000亿元;再者,1、2月份还有财政缴存回笼资金;此外,春节因素将导致市场对现金需求大幅增加,这些因素都不利于资金面｡”宋球红预计,“今年可能有1-3次降准｡不过,即便降准,也只是一种中性对冲,资金面不会出现大幅宽松的行情｡”(完)