低评级信用债料仍有进一步调整压力

    新华08网北京11月30日电(记者王朝阳 贾志英 杨溢仁)今日股市止跌回升至1980点，债市整体盘整为主。信用债AA-及以下等级新券成交活跃，带动中短端信用点差小幅收窄。后市高评级信用债收益率可能跟随利率产品保持相对稳定，但低评级信用债料还有进一步调整的压力。

    30日，货币市场利率跌涨互现。Shibor各期限平均上行0.97BP｡其中，隔夜与前一交易日相比下行6.15BP至2.2533%，一周上行4.59BP至3.3867%，一月期shibor利率下行1.59BP至3.86%｡    

    图表1 shibor利率走势图

    数据来源：中债信息网

    央票二级市场多数下跌，13只成交品种中4涨9跌，成交量109.2亿元，较前一交易日下降43.39%。成交前十剩余期限均值0.73年，成交前十修正久期均值0.70年，成交前十凸性均值1.61年。11央行票据96(0.038年)、10央行票据32(0.39年)、11央行票据81(1.89年)成交量排名居前三｡央票收益率曲线0.5年期下行1BP至2.88%。1-3年期，分别上行1-2BP至2.95%、3.10%、3.12%的水平。

    图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

    数据来源：中债信息网

    银行间债券市场共有27只国债成交，市场表现为7涨3平17跌｡总成交量327.9亿元，较前一交易日下降12.66%。成交量前十的品种剩余期限平均为7.69年，较前一交易日有所延长。12附息国债03成交量居首位，共计60.2亿元，剩余年限4.22年。国债收益率曲线0.5年、0.75年小幅下行1BP至2.82%、2.83%，1-6年期小幅上行1-2BP。

    图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

    数据来源：中债信息网

    银行间债券市场共有99只政策性金融债成交，市场表现为27涨6平66跌｡总成交量为1062.4亿元，较前一交易日下降7.93%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.02年，较前一交易日有所延长｡12进出09成交量居首位，共计81.9亿元，剩余年限4.61年｡固息金融债收益率曲线(进出口行和农发行)1-3年期小幅上行1BP至3.31%、3.66%、3.84%。固息金融债收益率曲线(国开行)3年期上行1BP至3.95%，4、5年期下行1BP至4.12%、4.16%水平。

    图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

    数据来源：中债信息网

    30日，信用债市场延续清淡行情，企业债、短融、中票成交合计1332.832亿元，较上一交易日减少4%｡当日，217只企业债成交量合计433.041亿元，较上一交易日微增4%｡“12西江债”以12亿元的成交量位居榜首｡“12湖州城投债”创当日个券最大涨幅，上涨3.36%｡ 160只短融成交量合计368.985亿元，前一交易日增长16%｡220只中票成交量合计530.806亿元，较前一交易日减少19%｡其中，“09甘国投MTN1”以25亿元的成交量位居榜首｡当日，“12宁化工MTN1”涨幅最大，上涨2.7%｡

    信用产品今日盘整为主。中票短融方面，12港中旅CP001、12中南方CP002、12国电集CP003等券的报价成交带动中短期票据AAA曲线0.5-1年期上行1-2BP至4.36%、4.38%、4.43%的水平；中短期票据超AAA曲线今日由12电信集CP001、12电网CP003、11中石油MTN1等券的报价及成交变动，带动曲线0.25-1年期上行1-2BP至4.26%、4.27%、4.30%、4.31%水平。低信用等级债券方面，12金鸿CP001、12鲁泰CP002等新券成交活跃，且溢价为主，带动中短期票据AA-、A+曲线短端信用点差收窄，1年期下行1-2BP至5.25%、6.46%的水平。    

    图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

    数据来源：中债信息网    

    今日银行间债券市场交易结算面额共计8，874.81亿元，较前一交易日减少210.28亿元。其中，现券交易面额3，006.39亿元，较前一交易日减少149.04亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少27.84亿元，总计5，696.97亿元；远期交易发生0笔。具体情况见下表：

    (完)