穆迪称中国高收益债发行人的再融资风险可控

新华08网上海11月15日电(记者桑彤)穆迪15日发布报告称，虽然11月12日发布的亚洲流动性压力指数显示中国高收益债券发行人的流动性状况有所减弱，但从目前到2014年，此类发行人的再融资风险处于可控范围。此外，高收益债券发行人的到期境外债务水平较低，而融资来源多样化，这均是有利因素。

穆迪副总裁/高级分析师高翔称，发行人现在可以利用的融资管道种类越来越多，包括流动性良好的国内金融体系、股权战略投资者、资产出售、境外美元债券市场等。房地产开发商尤其青睐最后一种融资管道。

高翔认为，流动性良好的国内金融体系和境外美元债券市场支持了中国高收益债券发行人的再融资能力。前者包括银行贷款和信托贷款，以及非地产企业的公司债，而后者在房地产领域的运用尤为突出。通过境内外融资管道成功再融资的发行人中包括房地产开发商和非地产企业。

穆迪助理副总裁梁镇邦表示，虽然评级为B3或更低的开发商在利用境外债券市场再融资时仍将面临挑战，但这些开发商或者已将项目变现，或者引入了新的股权投资者，以应对流动性需求。

穆迪也指出，从目前到2014年，受评中国高收益债券发行人的到期境外债券相对较少，到2013年底共计有14亿美元境外债券到期，到2014年底会增至55亿美元。与2010-2011年亚洲高收益债券年发行额超过130亿美元的规模相比，再融资需求处于可控范围。在上述发行额中，中国发行人每年发行约80亿美元。

据了解，从2012年初开始，中国新的高收益债券恢复了发行，并在近几个月加快了发行速度。2012年1月1日至11月14日，新发行总规模为65亿美元，在年底前预计还有更多债券发行。(完)