国开行3年期“福娃债”认购倍数达2.80倍

新华08网上海6月5日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，国家开发银行于6月5日上午增发了2012年第十八、十九、二十、二十一、二十二期金融债券｡

据悉，五期债券固定利率，期限分别为1年、3年、5年、7年、10年，发行量均不超过60亿元｡招标结果显示，当期金融债的发行参考收益率分别为:2.6513%、3.3512%、3.6905%、3.9490%、4.0649%｡

国海证券固定收益研究员陈滢告诉记者，本期“福娃债”的认购倍数依次为:1.73倍、2.80倍、2.22倍、1.52倍和2.11倍｡

此前，国海证券给出的中标利率预测区间分别为:2.65%-2.70%、3.35%-3.40%、3.70%-3.75%、3.90%-3.95%、4.00%-4.05%｡

中债估值显示，当前银行间1年、3年、5年、7年、10年期固定利率政策性金融债的到期收益率分别为:2.7157%、3.2881%、3.5829%、3.7701%、4.0705%｡二级市场方面，剩余期限0.8959年的“11农发08”最优双边报买为2.70%，报卖为2.68%；剩余期限2.8849年的“12国开19”最优双边报买为3.41%，报卖为3.38%；剩余期限4.9507年的“12农发08”最优双边报买为3.58%，报卖为3.55%；剩余期限6.7753年的“12进出03”最优双边报买为3.78%，报卖为3.73%；剩余期限9.2274年的“11国开48“最优双边报买为4.07%，报卖为4.03%｡

毫无疑问，政策金融债受益于当前资金面的改善，流动性宽裕助推了交易型机构的需求，从而弱化了由于银行授信限制带来的需求不足｡

有分析指出，尽管5月份国债、政策性金融债的收益率都有大幅下行，但政策性金融债的信用利差却在走高｡同时，当前国债收益率已经突破了1月份的收益率低点，而政策性金融债收益率尚未跌破前期低点｡从这个角度看，政策性金融债收益率存在补跌的动力｡

另外，在经济增速放缓的背景下，商业银行不良贷款率及惜贷情绪的上升将在一定程度上影响其盈利能力，与此同时，银行对国债的免税需求亦会相应减弱，此时，政策性金融债的相对价值将进一步得以体现｡

由此，当期金融债认购需求趋热符合市场普遍预期｡(完)