宝钢点心债在港获热捧 内企融资环境向好（2）
核心提示：香港市场上，人们习惯将在港发行的、人民币计价的债券称为“点心债”。作为首家赴港直接发行点心债的中国内地非金融类企业，宝钢已于上周三顺利完成此次发债工作。随着海外资金重新聚集香港，不仅是点心债市场，去年下半年陷入低迷的香港债券市场已全面复苏。据本报粗略统计，仅是2月份，就有超过15家企业或机构在香港发行了近20只美元债券，合计融资额超过百亿美元。
以宝钢发行的点心债为例，上周发行的三项点心债最终票息率分别定为3.25%、3.675%和4.15%，发行价格基本与去年11月份发行的首批债券的二级市场交易价格相一致，其中5年期债券的发行收益率甚至还低于首批5年期债券的二级市场收益率。
“这反映了投资者对5年期债券的需求热烈。”负责该批债券承销工作的中银国际称，“这也是宝钢抓住了市场向好且未有相类似债券发行相竞争的时机。”
中银国际指出，去年下半年开始，特别是进入8、9月份后，全球金融市场随欧债危机恶化出现了剧烈震荡，也波及到了相对坚挺的离岸点心债市场，拖累点心债收益率上扬，特别是高收益点心债收益率大幅上涨。但这种局势随着全球风险偏好回归出现逆转，今年年初以来，点心债收益率出现显著下滑。
债券的收益率与企业融资成本成反比，点心债收益率的下滑将吸引更多内地企业赴海外融资。中银国际预计，2012年点心债新发行量将同比增长50%，即发行总额有望增至1600亿人民币。银行、国有企业和外企将继续主导这个市场。但中金公司认为，未来一段时间，香港人民币债券收益率的下行动力将有所减弱，最主要的制约因素仍来自人民币升值预期减弱带来的增量资金需求有限。中金公司认为，利率不断上升的人民币存款证以及最近在港集中发售的RQFII基金，均会分流香港人民币存量资金。（时娜）
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