债基遭恐慌性赎回 可转债也被冲击

　　新华08网上海8月3日电(记者桑彤)前期城投债风险的集中爆发,给债券型基金造成沉重的打击,投资者恐慌性赎回令债基流动性风险大增。而可转债被动冲击,持续抛盘令可转债价格直逼历史低位。

　　受城投债违约传闻影响,债券市场近期持续下跌,市场对城投债信用风险的担忧尚未消除。随着城投债话题的持续发酵,市场担心存在信用违约的风险,对地方政府的偿还能力产生了怀疑。

　　中海基金固定收益基金经理分析指出,尽管城投债的违约风险较低,但城投债信用风险引发的市场恐慌短期内恐难以缓解。由于未来保障性住房建设的需要,城投债发行工作或将继续推进。长期来看,地方融资平台将逐步倚重于债券市场融资,未来整个信用产品的供给压力依然较大,因此城投债短期难以走强。不过,长期来看,随着国家相应措施的出台,市场对城投债信用风险的担忧将有所缓和,未来收益率继续大幅上行的空间也将有限。　

　　广发聚利债券基金基金经理代宇表示,公众对城投债的信用风险空前重视,并进一步扩散到对整个低信用等级信用债券风险的关注。由于市场担心城投债违约风险,怀疑地方政府偿债能力,投资者赎回债券基金,迫使基金抛售所持债券。而由于城投债风险备受关注,市场上缺少接盘,于是基金只好减持流动性好的品种,使国债、金融债、高评级企业债等债券遭到牵连并下跌。

　　据业内人士透露,债券型基金在城投债危机引发的赎回压力下只能抛售流动性最好的可转债。可转债市场的下跌已经脱离了基本面,完全由流动性主导。流动性好的大盘可转债成为抛售者的首要选择。三只流动性较好的可转债中行转债、工行转债和石化转债近期首当其冲,价格直逼历史低位。其中,中行转债更是跌至100元票面价值附近。　

　　从债市基本收益率看,市场中部分品种已经具有长期配置价值。但是市场能否迅速反弹还将依赖于流动性的根本好转。在资金面长期偏紧、政策紧缩未见实质放松的情况下,债市难以出现迅速的反弹。而公募基金赎回以及银行理财产品收缩加剧了这一压力。目前资金利率并未显著回落,考虑到银行法定比率较高、备付水平较低,短期内资金面还很难有效改善。因此虽然债券市场各品种正在逐步重新显现,但是收益率显著下行也许还有待时日。

　　在海富通稳定增利分级债基拟任基金经理张丽洁看来,目前对于中期信用债可能是一个很好的建仓机会,因为其绝对值已经达到比较合理的区域,下半年最大的投资机会可能就“潜伏”于城投债和信用债上,在看到信用债挑战的同时也要发现隐藏的机遇。