结算总量小幅增长　回购利率涨跌互现

　　新华社上海5月4日电(记者杨溢仁)5月4日,全国银行间债券市场结算总量小幅增长,接近7900亿元,其中,现券结算量较上日增长11%,质押式回购结算量超过4500亿元｡

　　当日回购利率各品种情况分别为:1天2.524%,较上日下跌4.1个基点;2天2.644%,较上日下跌26.2个基点;3天没有发生;7天2.994%,较上日上涨1.9个基点;14天3.184%,较上日上涨1.4个基点;21天3.4%,较上日下跌10.9个基点｡

　　尽管1天品种回购利率依然保持在2.5%以上,但资金面相比4月末有所改善,回购利率较4月末相对回落,市场对央票和正回购需求也开始恢复｡

　　分析人士指出,从政策面角度考虑,4月份加息及提高准备金率有利于政策重回“从严”取向,年内加息及提高准备金率尚未出尽,并可能为今年债市后续行情创造更大机会,但政策持久性及坚决性仍需时刻予以观察确认｡

　　就债市本身估值而言,目前央票一、二级市场利率基本接轨并告走平,同时货币市场利率也基本归位,因此短端利率难有下行空间｡

　　中长期利率方面,10年期国债标杆利率目前回落至3.87%附近,处于今年以来的低端水平,如无通胀确凿拐点产生,那么其进一步下行空间将非常有向,预计第2季度10年期国债的合理波动区间位于3.90%至4.0%｡

　　此外,信用产品成交总体仍较活跃,其信用利差优势也继续存在,在震荡市中相应高票息、高保护特点具有额外投资吸引力｡

　　来自南京银行的研究观点认为,就收益率曲线平坦化、未来流动性不确定以及绝对利率水平考量,哑铃型投资策略仍是较好的选择｡(完)