“四债齐发”搭脉债市 符合预期续写暖意

　　⊙记者 王媛 ○编辑 杨刚

　　昨日,银行间债市迎来了“四债齐发”。包括5年期国债和3只金融债的招标结果基本符合预期,不仅令资金面渐宽程度一览无遗,也尽显债市在兔年开春后的一场暖意。

　　固息债好于浮息债

　　昨日的银行间债市一级市场好不热闹,共有4只债券同时选择在当天进行招标。除了财政部发行的1期5年期国债,国开行和进出口银行也同时发行了3期金融债,期限涵盖了5年、7年和30年三个品种。

　　5年期国债无疑是昨日的最大亮点。在银行资金面逐步宽松的大背景下,1月份CPI数据低于预期,令本期5年期国债受到机构追捧,中标利率为3.60%,低于二级市场4个基点左右。300亿元的计划发行量,共吸引了602.3亿元的资金参与投标,投标倍数达到2倍。而今年首期30年期金融债也粉墨登场,国开行发行的30年期超长期债券,中标利率4.83%,落于之前4.80%-5.0%的预测区间下方。

　　值得一提的是,虽然计息基准都挂钩于1年期定期存款利率,但与固息债相比,两期浮息金融债招标结果则略显平平。其中,国开行150亿元的7年期浮息债,中标利差为70个基点,投标倍数显示总体需求变化不大;而下午招标的100亿元的5年期进出口行浮息债,为该行今年首期金融债,中标利差为65个基点,则符合预测均值。

　　债市小阳春能持续多久?

　　“2个浮息债比较雷同,彼此形成了分流。而5年期固息债相对价值好些,所以投标的结果也好于浮息债。”国信证券债券分析师刘子宁告诉记者。受昨日5年期国债招标结果的提振,早盘还表现平稳的5年期国债现券收益率应声下行。中债收益率曲线显示,全天5年期国债收益率下移了3.10个基点至3.6329%。

　　事实上,自本周以来,债市迎来了兔年的一场“小阳春”。CPI数据同比低于预期的,令机构忧虑情绪有所放缓。而央行今年首次加息,令近期政策面利空情绪有所释放,市场做多意愿上升,再加上资金面转暖的支撑,各期限收益率都出现了一定幅度的回落。

　　昨日四期新债的集中发行,并未对昨日资金面产生明显的分流影响。周三,银行间回购市场隔夜和7天回购资金价格稳中有降,隔夜回购利率变动不大,连续3日稳定在2.31%附近,而7天回购加权平均利率下跌了5个基点,收于2.60%。

　　不过,在一些业内人士看来,在资金面支撑下的此轮反弹行情,或许仅仅是债市一场短暂的小阳春。“昨日石化转债即将发行的传闻,令机构有所反应,14天回购大幅放量,并且市场还担心回购利率下行幅度过快,令存准金率再度上调,持续大幅反弹还是有压力的。”一国内大型券商债券交易员对记者如是说。