新华财经北京4月26日电 进入4月份尾声，随着海外疫情扰动形势稍缓，对于未来经济数据和企业盈利表现是否会出现预期差?债券市场还有多大的机会?中金固收发布的4月份市场调查结果显示，投资者对全球疫情引发的经济负面影响的预期普遍比2月份和3月份调查时有所下调，而对国内货币政策和财政政策的整体力度也比前期预期的更为激进。
调查结果显示，债市策略方面，在目前收益率曲线比较陡峭的情况下，投资者从此前对长端利率债比较谨慎的态度开始转向更为积极，普遍认为收益率曲线后续仍有变平的空间，而愿意在当下延长债券组合久期的投资者也比3月份市场调查时增加。
政策层面，投资者对年内降息的预期比上期更为乐观，认为年内MLF还会下降20-30bp的投资者最多(即调至2.65%-2.75%)；还有将近30%的投资者认为能下调至2.65%以下。对于存款基准利率，高达86%的投资者认为年内央行会下调，只有14%的投资者认为不会下调。赤字方面，42%的投资者认为国债(含特别国债)和地方债合计将比没有疫情的情况下多出1-2万亿新增额度。
该机构表示，由于财政部提到将力争5月底将拟再提前下达的1万亿元专项债发行完毕，且特别国债可能在二季度发行，预计5-6月供给压力较大，预计届时央行会有降准等措施缓冲买债压力。历史来看，在国债和地方债供给明显增加的情况下，通常都伴随着央行增大货币政策放松力度来缓冲。
收益率曲线方面，对于中短端利率，投资者看法还是比较积极，仅有14%的投资者认为没有额外下行的空间，其余投资者则认为后续降幅至少在10bp以上。市场对于未来曲线变平的预期总体偏保守，51%认为即便变平也是小幅度变平，仍然有11%的投资者认为还会进一步变陡。
中金固收观点指出，目前博弈预期差的机会仍在，尤其是如果后续风险资产价格回落，那么长端利率大概率会出现一轮补降，从而使收益率曲线再度变平，因此仍建议债券投资者延长组合久期。
目前来看，投资者对10年国债低点的看法主要集中在2.2%-2.3%，而对10年国开低点看法集中在2.5%-2.6%，投资者对年内利率低点的看法，基本集中在当前利率水平之下20-30bp。海外市场层面，在对2020美债收益率最低点的判断上，绝大多数投资者认为最低点集中在0%-0.4%，判断中枢与3月中旬的调查结果接近。
编辑：史可
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