新华财经北京3月18日电(王菁)债市周三(18日)在资金面宽松的情况下期现券表现分化，现券继续遭到抛售，期债午后发力、追回上日跌幅；随着海外情绪影响逐渐减弱、资金价格接连走低、基本面状况尚不明朗，以及复工进度不断加快，货币政策是否进一步宽松几乎成了债券交易最重要的“风向标”，目前机构多空观点存分歧。
多数机构认定，MLF降息只是延后，货币政策工具充足，3月债市回调主要受情绪推动，当市场逐渐从恐慌和剧烈波动中平复下来，重新回归基本面，债券还将迎来机会。但是，也有部分观点指出，国内短期降息预期将落空，预计3月LPR持平概率较大，现券利率或将继续回升。
银行间现券市场维持偏弱震荡，关键券种收益率继续回升1-3bp左右。尾盘，10年期国开活跃券190215收益率涨0.51至3.1375%，幅度较早间稍收窄，而同期限国债190015券收益率则显著回升至2.7%以上，现报2.7075%涨2.5bp，该券已经从前期的低点2.52%上行近20bp，几乎回到3月初海外集中恐慌前的位置。
国债期货午后表现与现券分化，10年期主力T2006早盘低开后小幅上行，维持在平盘附近波动，午后震荡走高，一举追回上日跌幅，终止四连阴，收盘报101.025涨0.3%，成交7.45万手，较上日的7.65万手小幅缩量。
公开市场方面，央行早间公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，18日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已经连续二十二个交易日暂停逆回购操作。
资金面保持平稳充裕，资金价格多数续跌。隔夜Shibor报0.9630%，下跌12个基点；7天Shibor报1.7510%，下跌14.50个基点；3个月Shibor报2.1200%，下跌2.50个基点。上交所国债逆回购也普遍继续下行，28天及以下品种均在2%下方，1天回购更是跌至1%以下，收盘报0.985%，走低18bp。
中信证券明明表示，市场短期将博弈3月20日LPR的走向，近期货币政策谨慎下市场情绪可能延续胶着，市场可能处于震荡行情之中。
外部市场方面，美国10年期国债收益率周二开始回升至1%上方，在美联储宣布救助陷入困境的商业票据市场的计划后，市场信心略有恢复，投资者降低了对避险国债的需求。亚市交易时段，10年期美债收益率已上涨13.6bp，现报1.132%，欧元区国债收益率也多数跟随走高，10年期德债收益率现涨15.7bp至-0.274%。
国信固收观点认为，3月国内债市的调整主要是情绪推动为主，并无基本面支撑。随着情绪退潮，10年期国债理应回调，10年期国债2.8%以下风险较大，预计央行的政策走向也领先于海外，考虑到2019年10月以来，LPR利率的下调主要依赖于MLF利率的下调，此次3月MLF利率持平，预计3月LPR保持持平概率较大。
国君固收则持不同观点，该机构研报指出，存款基准利率降息仍可期，一方面，通过指定LPR利率为贷款参考利率，存贷款利率定价实现独立，不对称降息更易于操作；另一方面，就业与收入压力较大，局部热点则可通过行政方式进行调控，这也为重新动用基准利率提供了空间。当前中长端利率债已经具备较强的安全边际，10年中债利率创历史新低的可能性正在变得越来越大，继续看好国债，建议越跌越买。
江海证券屈庆也偏乐观，他表示，从中长期看，货币政策会跟随经济基本面调整，1-2月国内经济数据全面下滑，经济完全恢复仍需时日，届时货币政策也会进一步放松。综合而言，海外疫情和经济基本面支撑债市，国内利率的下行趋势尚未结束，但短期内海外流动性压力和权益市场大幅波动会给债市带来干扰，建议减少交易，等利率大幅反弹时买入。
编辑：史可
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
