首创证券 邵帅
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--6月17日利率债整体收益率比较平稳，短端小幅上行，长端略有下行。信用债方面，短融交投清淡，短端收益上行。
3年15附息国债12成交在2.85-2.86%，较昨日上行4bp；
5年15附息国债03成交在3.21%；
7年15附息国债07成交在3.52%,较昨日下行2bp；
10年14附息国债21上午成交在3.65%，后下行至3.63%，收盘较前日下行1bp；
14附息国债29成交在3.62%,下行1bp；
15附息国债05收益率维持3.61%
6月16日7年国债招标：7,0年15附息国债07x中标区间3.4838-3.5347%.一级招标带动二级成交。
国开债方面：
1年的15国开11在2.6975%成交了多笔；
3年的15国开01较昨日上行2bp成交在3.62%；
5年15国开08成交在3.84-3.85%；
7年15国开09成交在4.1%；
10年15国开10早盘成交在4.07%，后上行至4.095%，较昨日上行1bp。
信用债方面，短融交投清淡，短端收益上行。22天AAA品种15华泰证券cp004成交在3.7%；
62天AAA品种15招商cp006成交在3.7%；326天AA+品种15日照港股cp001成交在4.2%。
中票近日交投冷清，成交集中在中高评级短期限品种。1.5年11河钢MTN3成交在4.64%；2.47年AA+12常交通MTN1成交在5%；
4.39年AA+14豫高管MTN001成交在5.1%。
企业债收益率有所上行，5.34年AA13葫芦岛债01成交在5.5%，2.32年AA-12农房债成交在5%；
长期限品种买卖盘报价差距导致成交较少。
从资金面看，近期利率债资金供给还算充足，但信用债资金供不应求，今日质押式回购利率上行明显，7天品种上行17bp至2.34%；21天品种上行33bp至3.95%。
本周巨额IPO，叠加半年末因素，资金面偏负面。
从供给看，本周国债、政策性金融债、地方政府债一级发行量在3400亿左右，供应量不小。
市场方面，更多的愿意持有短债，毕竟未来几年利率上行是大趋势，因为宽松的货币政策不会一直持续。
综上，我们认为，即使受央行收短放长压低长端利率影响，长端下行空间仍有限，短端受资金面影响，会有一定上行。建议缩短久期，谨慎参与。
