汇丰PMI超预期抑制乐观情绪 债市仍将有考验

新华社记者高立

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--本周市场资金面一度略显趋紧，后在央行公开市场操作助力下重有所缓和，现券收益率也随之略有下行，不过最新的汇丰PMI数据超预期回升，一定程度上抑制了市场的乐观情绪。

中国外汇交易中心公布的数据显示，23日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.5500%，较16日上涨15BP；7天回购定盘利率报3.4200%，较16日上涨27BP；14天回购定盘利率报3.9200%，较16日上涨82BP。上海银行间同业拆放利率周内也呈相似格局，1周品种最新收报3.4050%。

分析人士认为，5月下旬市场面临季节性财政缴款压力，加上临近半年末时点，预计下周市场流动性仍将面临一定挑战。

本周央行在公开市场上加大了净投放力度，周二和周四分别进行了350亿元和300亿元28天期正回购，操作利率仍持平于4%，但规模已明显缩量。

考虑到本周公开市场共有1850亿元资金到期，减去周二和周四回笼的650亿元，本周最终实现净投放资金1200亿元。这也是公开市场连续第二周实现资金净投放。

债券发行方面，新债认购需求仍存，但机构参与热度继续降温。周一中国农业发展银行招标的三期固息增发债中标利率均低于二级市场水平，显示一级市场整体需求尚可，但机构参与积极性较之前则继续降温。周二国家开发银行增发的五期固息债，除一年期品种需求略好于预期，中长端中标结果均高于此前预测。

财政部周三招标发行的10年期续发国债中标收益率略低于市场预期，1.82倍的投标倍数亦显示市场需求尚可。周五招标发行的50年期国债为今年来首次发行的超长期限国债，中标利率也明显低于预期，认购为2.3倍。中国进出口银行同日招标的3年期固息增发债和5年期浮息增发债表现也较好，认购均超过2倍。

汇丰最新公布的5月中国制造业PMI初值回升至49.7，创5个月新高，显示制造业景气度回升。

国泰君安首席债券分析师徐寒飞表示，5月汇丰PMI初值超出市场预期，显示微观企业层面已经出现了一定好转的迹象，未来1至2个季度里宏观经济状况未必如市场预期那么悲观，边际企稳改善的概率在上升，牛气正浓的债市可能需要继续经受“烤”验。

另外，本周财政部宣布，今年在上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛等十地试点地方政府债券自发自还，受到市场高度关注。

中金公司预计，自发自还的地方政府债券比同期限国债收益率高出20至50BP将是比较合理的水平，而不同省市的地方政府债之间由于评级、地方财力不同导致的收益率差异不会很大。虽然今年货币市场环境整体较为宽松，但银行存款增长偏弱，银行自营投资对债券配置需求不多，后续国债和准国债类债券的净增量仍然偏大，可能对收益率的下行有抑制作用，甚至阶段性可能推升收益率水平。(完)