交易所信用债：扩容压制城投债

2014年首个交易日，交易所信用债市场未能延续元旦前的回暖势头，以城投债为主的个券价格多数下跌。

企业债方面，城投债活跃券种中，沪市AA12河套债收益率上行13.28BP，AA级11双鸭山上行4BP，深市AA级09怀化债上行2.83BP。产业债活跃券种AA级12春和债上行约8BP；公司债方面，活跃券种AA级11云维债收益率上行3.86BP，AA-级10银鸽债上行9.36BP。垃圾债涨跌互现，12中富01收益率下行约22BP至16.31%，12三维债则上行近26BP至12.25%；此外，分离债存债也跌多涨少，其中08石化债收益率大涨近100BP至6.00%，08宝钢债下行近30BP至6.12。

12月30日盘后公布的数据显示，截至2013年6月末，地方债务规模总计为17.9万亿元。此外，发改委31日提出了六条防范地方债务风险的措施，其中包括允许平台公司项目借新还旧、通过发债方式置换高成本债务等。分析人士认为，审计数据基本符合或略低于市场预期，表明当前债务风险可控，加上发改委关于防范地方债风险的表态，意味着短期城投债的违约风险降低；但长远来看，短期风险降低的代价是城投债供给量的上升，而这也是2014年城投债乃至整个信用债市场面临的主要担忧，并将对信用债市场形成持续压制。(葛春晖)