二级市场收益率维持震荡走势

上周五，银行间债券市场成交金额共计6，870.67亿元，较前一交易日减少89.59元，下跌1.3%。 其中，现券成交793.95亿元，较前一交易日减少27.3亿元。回购成交金额6，076.72 亿元，较前一交易日减少62.29亿元。

当日，银行间债券市场国债成交22只，市场表现为17只上涨，5只下跌，总成交量189.14亿元。13附息国债15成交量最大，当日共计成交26.3亿元，剩余期限6.57年，最新收益率为4.53%。国债收益率曲线整体整体下行，其中3年和5年期分别下行4BP至4.3241%和4.3886%；7年期下行8BP至4.52018%；10年期下行5BP至4.5411%。

信用债市场方面，企业债､短融､中票成交合计324.98亿元，较前一交易日减少29.53亿元。其中，企业债共成交91只，成交量合计95.35亿元。成交量最大的为“11京国资02”，AAA评级，成交总额4.6亿元，剩余期限8.03年，最新收益率6.8053%；涨幅最大的为“13西宁京开债”，涨幅为3.2%，AA评级，剩余期限6.47年，最新收益率6.944%。短融共成交123只，成交量合计73.93亿元。成交量最大的为“13大唐集SCP006”，成交总额为11.5亿元，最新收益率为6.1153%。中票共成交124只，成交量合计155.7亿元｡ 成交量最大的是“10金隅MTN2”，AA+评级，剩余期限1.97年，最新收益率5.5918%， 成交总额为10亿元。

货币市场方面，资金面基本保持宽松状态，其中银行间质押式回购隔夜品种利率加权值下行1.77BP至3.4438%；7天期回购利率加权值微幅上行0.12BP至4.3089%；14天期回购利率加权值下行9.94BP至4.4213%；1个月回购利率加权值下行16.68BP至5.7208%。公开市场方面，央行上周继续暂停进行逆回购操作，仅有370亿元逆回购到期，形成自然净回笼370亿元。另外上周有300亿国库现金定存招标，中标利率较之前有所上行，为6.3%。考虑到期量，上周共实现570亿元净回笼。在短期资金仍显宽松的局面下，预计央行本周依然会停止短期资金投放。但实际上，中长期限的资金利率在上周后期已经开始紧张。进入本月中下旬，随着15日法定存款准备金补缴以及年底取现增加，后半月的流动性应该会波动较大。

上周五财政部招标发行150亿元3个月期限贴现国债，中标利率为4.8690%，创出新高。同样周五发行的农发行3年、5年和7年期固息债招标结果则好于市场预期。利率债二级市场收益率整体下行，但上周总体呈现震荡趋势。临近年末的最后几周，债市收益率走势受不确定因素影响较大，偏紧的货币政策或将延续，债市收益率或将维持高位震荡局面。