债市疲弱短期收益率难跌 投资者可逢低介入

下周债券市场供给量仍然较大

债市惨跌或继续加重借贷成本

下周债券市场供给量仍然较大。昨日，国家开发银行公告称，将于下周二增发2013年第43至47期金融债券共计不超过240亿元。

根据中债网的公告，该五期债券分别为1年、3年、5年、7年和10年期固定利率金融债，额度分别为50亿元、50亿元、50亿元、50亿元和40亿元。

据了解，国开行在本周二时曾取消了四期3~10年期的长债发行，而改为发行6个月到1年期品种。

业内人士指出，作为“发债大户”的国开行，在近期债市利率日刷新高的情况下，借贷成本进一步上升。

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮指出，国开行放贷款的大部分资金都来自于发债。而目前发债成本高企导致国开行的息差空间大幅收窄，甚至可能出现负息差的情况。

与此同时，本周银监会批复国开行延长零风险债信期限，也就是说，国开行“2015年底之前发行的金融债券风险权重为0%，直至债券到期，并视同政策性金融债处理”。

实质上，自2008年12月16日起，国家开发银行股份有限公司正式挂牌，转型成商业银行。当时披露的过渡期为两年，即债信评级零权重至2010年底止，但接下来几年均续期。

分析人士指出，享受等同于国债的零风险权重，有助于降低国开行的发债成本，并鼓励机构对国开债进行认购。

另据财政部的公告称，下周三财政部将第二次续发行2013年记账式附息（十八期）国债，额度供给280亿元。

公告显示，本次续发行部分的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与原发行部分相同。从2013年8月22日开始计息；票面利率4.08%；按半年付息，每年2月22日、8月22日支付利息，2023年8月22日偿还本金并支付最后一次利息。

业内人士指出，目前二级市场上该期国债成交在4.40%附近，而下周利率债供应量仍不少，债市需求疲弱，短期内收益率难以下行，估计该期国债招标利率仍将高企。