债市周评：短期债市走势仍将持平

新华社记者张晓博

北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--10月最后一周，受央行重启逆回购影响，资金价格下降，债市收益率出现一定下行。但业内人士指出，近期流动性利好已基本消化，央行下一步政策走向仍需高度关注，接下来一周债市走势持平的概率较大。

本周资金利率波动幅度明显。中国外汇交易中心公布的数据显示，11月1日银行间市场14天品种收报5.0300%，较10月29日大幅下降144BP，隔夜回购定盘利率报4.3600%，7天回购定盘利率报4.6360%。而在此之前，隔夜品种于30日收报5.2100%，创下6月“钱荒”之后的新高，14天品种在28日后连续三天站上6%高位。

资金面好转主要受本周央行重启逆回购影响。本周央行意外重启了暂停半个月的逆回购操作，10月29日开展7天期逆回购，交易量130亿元，利率为4.1%。紧接着31日开展14天期逆回购，交易量为160亿元，利率为4.3%。

海通证券分析师张琦认为，央行于10月17日后连续三次暂停逆回购操作，市场此前普遍预期央行政策将进入短期收紧阶段，加上月末因素，资金利率一度十分紧张。此次地量逆回购，主要是维护月末资金面平稳过渡。考虑到9月末金融机构外汇占款余额升至275179.54亿元、9月CPI同比上涨3.1%等因素，央行也不会放任资金面宽松，“稳中偏紧”仍将是接下来的货币政策主基调。

也有市场人士分析指出，此次7天逆回购和14天逆回购中标利率分别提升20个基点较为罕见，此前7天、14天逆回购利率自8月中旬起一直稳定在3.90%和4.10%。这预示央行的接下来的调控操作或将更加精确化。

利率债方面，10月29日国家开发银行招标一年、三年及五年期固息增发债，一年期中标收益率4.8512%，三年期加权中标收益率为5.0971%，五年期中标收益率5.1630%。10月30日财政部公布，第22期记账式附息国债中标利率为4.01%，远高于市场预期的3.88%。10月31日进出口银行招标三年和五年固息增发债，中标收益率分别为5.0580%和5.1527%，均低于市场预期。

10月31日铁路总公司招标发行今年第六期铁道债(企业债)，150亿元10年期品种中标利率为5.54%，接近招标利率区间上限，50亿元20年期中标利率为5.60%。

虽然逆回购重启后，资金价格下跌，机构信心回升，但展望下周债券市场，张琦认为资金面利好已基本消化，市场对于央行后续政策走向的预期仍不乐观。短期内债券收益率持平的概率比较大，下行机会不明显，但是上行空间也有限。

南京银行金融市场部认为，基本面企稳、通胀抬升以及社会资金结构的不均匀共同促使货币政策重新收紧，后期流动性分析框架中外汇占款因素表现依然积极，但财政存款表现不确定，预计全年资金面“紧平衡”格局将进行到底。

11月1日上证国债指数收于138.88点，较10月25日下降0.09点，全周成交1.60亿元。上证企债指数收于167.30点，较25日上涨0.01点，全周成交47.75亿元。