回购利率全线下探 利率市场不宜过度看多

新华08网上海4月27日电(记者杨溢仁) 4月27日，全国银行间债券市场交易缩量明显，共完成债券交易结算1502笔，结算总额5314.32亿元，较上日减少30.1%。

回购利率继续全线下行，其中，21天品种回调幅度达94.3BP。具体来看，1天2.983%，较上日微跌1.6个基点；7天3.518%，较上日下探3.9个基点；14天3.490%，较上日回落51.4个基点；21天3.499%。

可以看到，伴随“五一“假期的到来，银行间市场资金利率整体趋于和缓，除回购利率全面下行之外，SHIBOR利率同样以下探为主，部分期限跌幅超过30BP。

债券市场方面，今日交投总体较为清淡，利率产品和信用产品收益率均以小幅下行为主。

展望后市，就基本面考量，二季度“弱复苏及温和通胀”仍将成为常态，而受到部分机构获利了结及降杠杆操作的影响，短期内债市收益率料继续呈现窄幅震荡的格局。

来自中信证券的研究观点指出，从中期来看，考虑到当前货币条件仍然较为宽松，经济复苏步伐只是受阻，二季度呈现趋势性下滑的概率较小，则现券收益率、尤其是利率产品收益率大幅走低的条件尚不具备，过度看多此轮行情料存在一定的风险。

就市场未来的走势分析，多数业内人士判断，在经历3月末至4月中上旬的上涨之后，受交易盘获利了结的影响，现阶段债市还将延续偏弱的走势。

具体到现券投资策略方面，券商建议交易性机构继续降低利率产品久期及仓位；而对于配置型机构，由于收益率大幅上行的概率较为有限，可继续关注金融债的配置价值。(完)