国开行二次增发2013年第六期至第九期金融债

新华08网上海3月18日电(记者杨溢仁)国家开发银行将于3月19日上午第二次增发2013年第六期至第九期金融债券，期限分别为3、5、7、10年。

据悉，四期债券均为浮动利率债券，利率基准为中国人民银行规定的一年期定期存款利率，发行量均不超过50亿元。

此前，包括徽商银行、国海证券和顺德农商银行在内的多家机构，给出的中标利差预测区间分别为：82BP-87BP、100BP-105BP、115BP-120BP、135BP-140BP；75BP-80BP、90BP-95BP、113BP-118BP、129BP-134BP；77BP-82BP、92BP-97BP、115BP-120BP、130BP-135BP。

中债提供的数据显示，银行间以一年期定存为基准的3、5、7、10年浮动利率政策性金融债的点差到期收益率分别为84BP、97BP、120BP和136BP。

二级市场方面，剩余期限2.84年的“13国开06”最优点差报价在82BP-85BP区间；剩余期限4.36年的“10国开19”最优买价在106BP左右；剩余期限6.95年的“10国开04”最优点差在119BP-122BP之间；余期9.84年的“13国开09”的最优报价为136BP-137BP。

就前两次定存浮息债的招标情况来看，机构的配置需求仍然较强。首先，前两次招标利差均低于二级市场水平和市场预期，且认购倍率大部分超过2倍；其次，市场对今年通胀逐步回升已经形成一致预期，不排除年内对加息的预期会上升，因此定存浮息债还具有一定的防御性。最后，按照当前的二级市场收益率水平，定存浮息债的票面利率与同期限固息债接近，但浮息债的久期较短，配置价值更高。

无疑，鉴于四期债券均为DEPO浮息债，付息频率为半年，因此其相对于同期限的固息债而言久期更短。

“当前CPI处于新一轮周期的上升阶段，一年定存基准利率下调的可能性不大。”顺德农商银行固定收益研究员宋球红亦表示，“因此，个人判断，浮息债的配置价值相对较好，预计本次债券的点差收益率将略低于二级市场水平。”

综上，基于目前浮息债的点差收益率高于历史均值，并具备一定配置价值，则多数券商建议资金充裕机构以及配置型机构积极参与此次国开债申购。(完)