回购利率上行 债市投资仍需注意控制仓位

新华08网上海2月4日电(记者杨溢仁)2月4日，全国银行间债券市场总体运行平稳｡回购利率全线上行，其中，3天品种大涨61.1个基点，至3.295%｡具体来看，1天2.859%；2天3.301%；7天3.422%，较上日攀升9.1个基点；14天3.788%；21天4.117%，较上日上行18.4个基点｡

可以看到，当前银行间资金利率依然延续了回升态势，不过，资金面的趋紧对现券市场的影响有限｡多数业内人士认为，尽管短端品种受资金面牵连而出现波动的可能性依然存在，但资金面不会成为整体市场特别明显的制约因素｡　

就利率市场来看，无论是此前招标的国开行浮息债还是农发行5年期固息金融债，抑或是3年期国债，认购倍数均超过2倍｡显然，年初机构的刚性配置需求依然较强｡

信用市场方面，受回购利率上行的影响，目前1年内到期品种的收益率普遍出现小幅调整，但幅度不大，对跨节品种的需求依然存在｡中长端品种尽管收益率小幅下行，可成交略显清淡，市场兴趣明显转淡｡

整体而言，经济基本面的好转令债市各品种在估值上难以体现出较为明朗的前景｡但1-5月份通胀的低位运行将为市场提供一个较为宽松的资金面及政策面环境，息差交易依然是首要的盈利方式｡　

在参与时点上，有券商研究员表示，节前及2月份通胀高峰期依然是较好的参与小波段操作的时机｡品种方面，3年期以内的高评级信用债依然是首要推荐的品种｡交易型账户可选择现将久期控制在3-4个月以内，一方面规避市场风险，另一方面可利用到期资金在6-7月份通胀高点时建仓｡(完)

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