资金利率整体上行 投资仍建议缩短久期

新华08网上海1月31日电(记者杨溢仁)1月31日，全国银行间债券市场交易结算总量较上一日攀升9.87%。

回购利率方面，隔天、7天和14天品种利率分别上涨19.5BP、0.9BP和6.3BP，行至2.299%、3.245%、3.888%。

可以看到，随着春节假日的临近，近期资金面趋紧现象逐步显现，而债券利率市场亦保持清淡格局，收益率水平小幅度走高。

有分析人士预计，节前市场交投将越发清淡，且伴随股票的强势上涨，利率产品的压力会有所增加。

再看到信用市场方面，出于对高票息的追求，当前中低等级信用债和中小企业私募债依然受到了部分机构的追捧。

对此，来自申万研究所的观点指出，对于配置型机构，持有一年的中低等级信用债的全价回报或许为正，但需要强调的是，中低等级产品未来仍会有调整压力。

从机会成本的角度考虑，当前5年期AA等级中票收益率未来若调整30BP左右，则其全价收益就会低于短融。

鉴于当前收益率曲线长端的下行主要是由阶段性的供不应求所导致，而春节过后供给释放，这种红利将会消失，伴随越来越多信用事件的爆发，后续中低等级产品的调整料不可避免。

一位券商交易员向记者表示，“基于资金面未来保持中性的判断，则目前依然建议机构缩短组合久期，并且不要盲目投资高收益品种。”(完)