企业债发行利率走低 公募盯上私募债高票息

⊙记者 王诚诚○编辑 张亦文

随着企业债发行利率的逐步走低，私募债正凭借高票息优势闯入机构视野。记者了解到，开年以来，企业债平均票面利率已降至5.7%，为过去六个月以来最低水平。在此背景下，私募债票息吸引力渐升。

业内人士表示，随着债市一级市场发行利率走低以及市场预判二级市场交易风险将加大，票息收入将成为债券类理财产品比拼收益的关键，私募债优势有所增加。不过，该类债券整体风险仍较高，产品销售也呈现“两极分化”的现象，个别如国企背景、有担保的品种得到市场追捧。

企业债发行利率走低

公告显示，近期多家公募试水私募债。昨日，富国基金基金公告称，旗下强收益定期开放债基投资了武汉天捷重型装备公司12年中小企业私募债，投资数量为3000张。该债券期限为1年，票面利率为8.5%。

无独有偶，新华基金昨日也公告称，旗下纯债添利债基投资了南京江宁滨江物流有限公司2013年中小企业私募债，投资数量为20000张。该期限为3年期债券，在存续期第二年末发行人具有上调票面利率选择券以及回售选择券，票面利率为9.55%。

业内人士告诉记者，上述基金投资私募债主要是因为近期债市火爆，企业债发行利率逐步走低，私募债高票息变得越发有吸引力。此外，产品发行数量增加后，今年债券市场分化比较明显，个别资质较佳的私募债价值逐步被挖掘。

“我们公司去年9月决议就可以投了，不过去年价值远不如城投，后来一直在观望；今年债券市场分化比较明显，私募债作为一个品种开始关注了。这个板块的风险挺高的，投资只能是沙里淘金。”某基金公司人士说。

记者了解到，由于年初资金配置需求旺盛，流动性推动债市发行火爆，近期企业债发行利率逐步走低。统计数据显示，1月份至今发行的356亿企业债，平均票面利率在5.7%，是过去六个月以来的最低水平。而私募债的票面利率普遍高于8%。

此外，一向保守的公募试水私募债，也可能意味着投资策略的变化。上述基金公司人士表示，由于经济数据企稳后，通胀指数也有所上升，市场担心后期债市交易风险会逐步提高，未来投资收益将主要来自票息，所以大家这块会看得比较重。

机构热捧国企私募债

虽然吸引力渐升，但并不意味私募债市场整体回暖。记者了解到，由于担心信用风险、流动性不佳等因素，并非所有机构都开始布局该领域投资。此外，私募债市场也呈现“两极分化”的现象，个别有国企背景、担保较高的产品需求火爆，民企私募债发行仍然举步维艰。

“有国企背景的抢得很厉害，民企的就很难销了。”某券商债券自营人士告诉记者，除了公募外，券商资管、自营都对这块需求很大，不过由于私募债资质分化较大，“值得投资的”产品并不多，并非所有机构都开始在此领域的投资。沪上某中大型基金公司研究员也表示，“需要跟踪的券种太多，公司基本都不看。”

事实上，从去年5月沪深两市正式启动试点以来，私募债首批产品遭到哄抢，不过由于风险收益比不佳、流动性较差等原因，产品后期发行陷入“寒冬”，不少承销商不得不考虑将产品分级。