信用债本轮回暖行情料难持续

新华08网上海1月28日电(记者杨溢仁)伴随资金面的收紧，今日银行间债市利率产品收益率整体出现反弹，幅度在1BP-3BP之间；信用债表现则相对较好，收益率涨跌互现。

“除了资金面宽松等正面因素，年初以来供需失衡的情况也为信用债本轮回暖行情起到了助推作用。”一位商行交易员在接受记者采访时坦言，就历史规律来看，年初信用债净发行通常较少，这是因为开年信贷较多，一定程度上降低了企业对信用债发行的需求；另外一方面，也有部分企业的发行计划从年初才开始制定。

无疑，上述情况不会持续很久，而且企业也认可当前较低的利率环境，由此判断，信用债的供给将逐步增加。

再就需求方面分析，当前需求端的持债主体是理财产品，一方面，去年12月份理财产品发行速度放缓，年初开始恢复，对信用债的需求有所增加；其次，信托发行受到限制，理财资产中高收益资产规模被动下降，但鉴于理财需求仍然强劲，则促使资金逐渐转向低评级信用债。

不过，在多数业内人士看来，现阶段供给压力已经开始释放，尽管需求端依然非常旺盛，但未来的不确定性将明显增加。

来自申万研究所的观点亦表示，年初以来供需失衡的情况已经有所改观，对信用债的推动作用也将慢慢减弱。(完)