高税收利差使政策性金融债认购需求火爆

新华08网北京1月22日电(记者马蓉、杨溢仁)1月22日，全国银行间债券市场交易结算总量较上一交易日小幅下跌7.95%｡回购利率方面，2天和21天品种跌幅明显｡当前资金面整体趋稳，对机构配置需求形成了强有力的支撑｡就债市的一级发行来看，当日国开行增发的五期“福娃债”认购需求火爆，中标利率亦大幅低于二级市场水平｡显然，政策性金融债凭借着高税收利差成为当前更受欢迎的利率产品｡

图表1 shibor利率走势图

1月22日，央票二级市场涨跌互现，9只成交品种中5涨1平3跌，成交量76.3亿元，较前一交易日上涨15.96%｡成交前十剩余期限均值0.84年，成交前十修正久期均值0.65，成交前十凸性均值1.57.10央行票据60(0.48年)、10央行票据37(0.29年)、11央票81(1.75年)成交量排名居前三｡央票收益率曲线0.75、1年期微幅下调至2.77%、2.85%水平｡

图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图 

1月22日，银行间债券市场共有28只国债成交，市场表现为14涨2平12跌｡总成交量337.6亿元，较前一交易日下降1.0%｡成交量前十的品种剩余期限平均为6.69年，较前一交易日有所缩短｡07国债01成交量居首位，共计41.4亿元，剩余年限1.04年｡国债收益率曲线0.75、1年期下行1BP至2.70%、2.79%｡

图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图 

1月22日，银行间债券市场共有138只政策性金融债成交，市场表现为92涨3平43跌｡总成交量为1144.8亿元，较前一交易日上涨9.16%｡成交量前十的品种剩余期限平均为5.05年， 较前一交易日有所延长｡12进出09成交量居首位，共计82.6亿元，剩余年限4.47年｡固息金融债收益率曲线(进出口行和农发行)0.75、1年期下行2-3BP至3.22%、3.23%｡固息金融债收益率曲线(国开行)全线下行，1-3年期下行幅度达到5BP｡

图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

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