回购利率全线下探

新华08网上海1月7日电(记者 杨溢仁)1月7日，全国银行间债券市场呈现节后回升的态势，债券交易结算总量较上日增加69.97%｡

回购利率全线下行，其中2天品种利率的下行幅度达60.2个基点｡具体来看，1天2.109%，较上日下探8.6个基点；2天2.897%；3天3.202%，较上日下行16.2个基点；7天3.192%，较上日回落33.8个基点；14天3.236%，较上日下跌25.8个基点；21天3.322%，较上日略下1.0个基点｡

可以看到，受年末银行考核压力影响，虽然此前各期限资金利率均依次上行，但并没有如往年一般出现爆发式增长，隔夜利率整体保持在2.5%以下的中枢位置，表明央行稳定利率调控愈发娴熟｡而央行5日又祭出5天期“史上最短逆回购”，更彰显出其公开市场操作对资金面调整的灵活性｡

在多数业内人士看来，面对即将到来的春节跨年，央行会继续加大逆回购操作力度，当然，若资金面紧缺，亦不排除在一季度降准一次的可能｡

债券市场方面，尽管年初基本面影响市场总体偏空，可考虑到需求疲软和信贷放缓，预计通胀数据仍将处在较低水平｡从这个角度考虑，利率债市场风险不大｡

当前收益率处于较高位置，券商建议机构可以适当布局交易性机会，把握跨春节央行大量公开投放，或者一次降准机会｡不过，由于资金成本仍不会太低，利率市场仅有交易性机会，长期来看仍难显系统性行情｡(完)