回购利率多数期限下行 资金面总体保持宽松

新华08网上海12月12日电(记者　杨溢仁)12月12日,全国银行间债券市场交易结算总量与上一交易日基本持平,预计央行仍将继续发行逆回购以稳定市场流动性,年内银行间资金面总体将继续保持宽松｡

回购利率方面,除隔夜利率外,其它品种均呈下行态势｡具体来看,1天2.257%,较上日微涨0.9个基点;2天2.818%,较上日回落8.9个基点;3天没有发生;7天2.997%,较上日下探2.8个基点;14天3.015%,较上日下行14.3个基点;21天3.623%,较上日下跌10.8个基点｡

可以看到,本周公开市场逆回购到期资金量为2620亿元,而昨日央行开展了两期逆回购操作,交易量共计810亿元,再加上央票到期,则本周央行公开市场已经对冲了近一半到期资金,还剩下1430亿元的被动到期资金需要对冲,周度对冲压力不大,预计央行仍将继续发行逆回购以稳定市场流动性,年内银行间资金面总体将继续保持宽松｡

值得一提的是,昨日央行公布了11月的信贷数据和社会融资总量数据｡从1-11月份社会融资总量累计来看,比去年同期增长22.61%,1-5月份各月累计值均低于2011年,1-6月份基本持平,1-8月份略有增长,1-11月份较快增长｡

而就已公布的数据分析,2012年以来社会融资结构优化的趋势仍在延续,其中,新增人民币贷款累计占比下降明显,从1月份的75.7%下降至11月份的54.7%;企业债券融资累计占比大幅上升,从1月份的4.53%上升至11月份的14.41%,并且企业债券融资累计占比在11月份达到了自社会融资规模数据公布以来的新高｡

此外,非金融企业股票融资累计占比依然疲弱,11月份仅为1.7%;11月份未贴现银行承兑汇票亦继续减少,累计占比为5.6%,低于去年同期的7.3%｡

在多数业内人士看来,新增贷款累计占比下降和企业债券融资、信托贷款累计占比上升的情况,说明“金融脱媒”正进一步深化,通过直接融资渠道的市场供需调节可逐步形成有效的资金价格,进一步推动利率市场化进程｡

综合而言,伴随我国债券融资的提速,后续社会融资格局料步入重塑期,这不仅有利于降低银行贷款对货币供应的影响,也将有效降低社会通胀预期,保持经济增长的活力与动力｡(完)