国开行第三轮基准债招标利率低于市场预期

新华08网上海11月6日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，国家开发银行于11月6日上午对2012年第三十八期至第四十二期金融债券进行了第四次增发，中标利率分别为3.3538%、3.9029%、4.1085%、4.3153%、4.4095%。

据参与招标的券商交易员透露，本轮基准债的认购倍数依次为:2.47倍、3.18倍、2.66倍、2.25倍和1.66倍。此前，包括顺德农商银行和国海证券在内的两家机构，给出的中标利率预测区间分别为:3.40%-3.45%、3.90%-3.95%、4.12%-4.17%、4.31%-4.36%、4.38%-4.43%；3.36%-3.41%、3.90%-3.95%、4.10%-4.15%、4.30%-4.35%、4.38%-4.43%。

中债提供的数据显示，目前银行间1、3、5、7、10年期固定利率国开行政策性金融债的到期收益率分别为:3.45%、3.94%、4.14%、4.34%、4.41%。双边方面，剩余期限为0.96年的“06国开25“最优报价在3.44%附近；剩余期限2.86年的”12国开39“最优报价在3.86%-3.96%区间；剩余期限5.18年的”11国开01“最优报价在4.13%-4.17%；剩余期限6.67年的”12国开31“最优报价在4.29%-4.33%；剩余期限8.61年的”11国开38“最优报价在4.28%-4.48%区间。

在当前宏观经济走势逐步见底趋稳，且四季度流动性将有所改善的背景下，虽然市场普遍判断未来CPI会逐步回升，但是从实际情况与预期差异来看，基本面的改善似乎已经难以对长期利率产生更强的负面冲击。

目前中长期国开债具备一定配置价值，因此资金充裕的机构以及配置型机构积极参与此次国开债申购符合业界普遍预期。

整体而言，目前的市场环境仍是金融债配置的良机，投资者面临的估值风险有限，且随着利率债供给压力的快速释放，一级市场恐将不断出现供不应求的状况。

来自国泰君安固定收益研究团队的观点亦认为，在通胀走势平稳的环境下，尽管基本面对利率债影响偏负面，可利率上行风险仍旧可控，结合资金趋势向好等因素，当前依然维持利率债震荡市、久期宜短、首选金融债的观点。(完)