债市收益率下行短期信用债反弹或将持续

中国金融信息网2012年10月15日20:39分类：其他债券

新华08网北京10月15日电(记者贾志英马蓉杨溢仁)15日国家统计局公布数据显示，中国9月份CPI同比上涨1.9%，环比上升0.3%，基本符合市场预期；9月PPI同比下降3.6%，创35个月最大跌幅。本日债市收益率整体下行。国泰君安分析认为，短期内信用债市场反弹或将持续，但经济好转背景下债市无趋势性大机会，信用债反弹幅度或较有限｡

10月15日，货币市场利率整体偏跌。Shibor各期限平均下行14.10BP｡其中，隔夜下行38.2BP至2.0408%，一周下行39.83BP至2.7742%，一月期shibor利率上行2.24BP至3.6167%｡

图表1 shibor利率走势图

数据来源:中债信息网

10月15日，央票二级市场整体上涨，15只成交品种中10涨5跌，成交量177.2亿元。成交前十剩余期限均值0.66年，成交前十修正久期均值0.63，成交前十凸性均值1.25。10央行票据79(0.90年)、11央行票据96(0.16年)、10央行票据32(0.52年)成交量排名居前三｡央票收益率曲线1、3年期下行1-2BP至2.91%、3.16%。

图表2两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

10月15日，银行间债券市场共有33只国债成交，市场表现为21涨12跌｡总成交量531.367亿元，成交量前十的品种剩余期限平均为4.27年。12附息国债03成交量居首位，共计94.2亿元，剩余年限4.34年。

国债收益率曲线3、5、10年期下行3-6BP至3.09%、3.24%、3.46%。国债收益率曲线1、5、10年期下行1BP至2.75%、3.17%、3.47%。

图表3两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

10月15日，银行间债券市场共有106只政策性金融债成交，市场表现为72涨1平33跌｡总成交量为109.472亿元，成交量前十的品种剩余期限平均为4.53年｡12国开32成交量居首位，共计46.5亿元，剩余年限9.74年｡固息金融债收益率曲线(进出口行和农发行)5年期下行1BP至3.89%。固息金融债收益率曲线(国开行)1、10年期下行1-2BP至3.38%、4.31%。

图表4两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

15日，银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量1325.89亿元｡当日，190只成交的企业债成交量合计383.369亿元｡“11云南铁投债”以11.6亿元的成交量位居榜首｡成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为6.36年｡“11吉林铁投债”创当日个券最大跌幅，下跌3.2%｡

此外， 128只成交的短融成交量合计413.927亿元｡当日，“12苏豪CP001”跌幅最大，全天下跌2.33%｡196只成交的中票成交量合计528.594亿元｡其中，“10国电集MTN1”以29.8亿元的成交量位居榜首｡当日，“11黄山MTN1”跌幅最大，下跌2.95%｡

信用债市场收益率多数期限下行约1-4BP。中票短融方面，12中金集CP001、12华润CP001以及10京投MTN2等券的报价成交带动中短期票据AAA曲线0.5、0.75和1年期下行1-2BP至4.07%、4.08%和4.10%的水平；3、5年期参照11东航MTN1以及11陕煤化MTN2等券的报价成交，下行1-3BP至4.41%、4.72%的位置。中短期票据超AAA曲线今日由12神华SCP001、12电网CP002以及12电网CP003等券的报价及成交变动，带动曲线0.5、0.75、1年期下行3-7BP至3.98%、3.98%、4.01%水平；3、5年期微调至4.26%、4.52%，主要参照12电网MTN3、12中石油MTN2以及12神华MTN1等券的成交变动。低信用等级债券方面，12西王CP001、11铁二股MTN1、11瑞水泥MTN1、11农六师MTN1、12杭工投MTN1以及12皖中鼎MTN1等券的成交变动带动中短期票据AA曲线1、3、5年期下行1-3BP至4.72%、5.24%、5.73%的水平。

图表5两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图