国开行第三轮“福娃债”将进行首次发行

新华08网上海9月10日电(记者 杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，国家开发银行将于9月11日招标发行2012年第三十八期至第四十二期金融债券｡

此前，包括国海证券和顺德农商银行在内的两家机构，给出的五期债券中标利率预测区间分别为:3.16%-3.21%、3.70%-3.75%、3.90%-3.95%、4.08%-4.13%、4.20%-4.25%；3.17%-3.22%、3.73%-3.78%、3.97%-4.02%、4.12%-4.17%、4.23%-4.28%｡

中债估值显示，当前银行间1、3、5、7、10年固定利率政策性金融债的到期收益率分别为:3.2073%、3.8134%、4.0385%、4.1867%、4.2725%｡

就基本面分析，从9日公布的宏观经济数据看，国内经济有“滞胀”之忧｡由于食品价格上涨，8月份CPI同比上涨2%，较7月份回升0.2个百分点，估计年内通胀将再次进入上行通道｡

不过，8月份PPI同比下降3.5%，创34个月新低｡无疑，PPI的大幅下行，反映了市场对工业品需求仍显不足｡并且，8月份规模以上工业增加值同比实际增长仅为8.9%，较7月份回落了0.3个百分点，工业增速下行幅度大于市场预期｡

在多数业内人士看来，当前经经济下行筑底的时间很可能比预计的要长｡而受CPI上涨压力以及房价季节性反弹的影响，货币政策操作空间缩窄｡从最近发改委加快审批基础建设的措施看，稳增长的主要途径仍将依靠财政政策｡

再看到债券市场方面，由于央行的持续逆回购操作，目前市场对资金面宽松预期下降，短期内流动性对债市影响呈中性状态，预计9月中上旬债市走出震荡攀升行情的可能性较大｡

鉴于本次国开债招标的期限品种齐全，可以满足不同机构的配置要求，则部分券商建议资金充裕的机构可积极参与投标｡另一方面，由于目前经济基本面仍然较弱，债市收益率难以继续上行，则建议交易型机构在预期上限参与投标｡(完)