7月18日财经头条(一)（4）

【财经分析】

投资黄金并非只赚不赔

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过去一周黄金的保值地位还是有所下降。上周四，黄金期货出现12个月负回报，这在2009年7月以来尚属首次。黄金期货出现12个月负回报在过去10年以来并不多见，只有118个交易日出现这样的行情，即仅占10年总交易日的4.5%。

但股票投资者的日子更不好过。以标准普尔500指数为例，股票投资有741个交易日出现12个月负回报，占10年总交易日的28.4%。

在过去10年中，美国房地产泡沫破裂，欧元区爆发了危机，大宗商品作为一种主流资产类别的地位也得到了认可，而黄金的吸引力在这期间则有增无减。在这10年中，黄金价格上涨了4倍，可以说是直线上升，而标普500指数则只是摇摇摆摆地上涨了45%。

尽管如此，黄金也未必只涨不跌。过去20年的行情就与过去10年迥然不同。过去20年中，黄金投资出现12个月负回报的交易日占30.8%，而标普500指数的这一比例仅为24.2%。而且别忘了，股票通常会派息，而黄金就只能指望价格上涨了。标普500指数过去20年的总回报率接近380%，超过黄金354%的涨幅。

正如20世纪90年代股票投资者认定网络股只涨不跌一样，现在的黄金买家可能正在犯同样的错误。市场上只有一样东西是真正恒久不变的，那就是周期轮换。

【双语新闻】

Kansas City Fed's George: Fed Policy 'Tremendously Accommodative'

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Federal Reserve Bank of Kansas City President Esther George said Monday she doesn't expect economic growth to climb much above 2% this year and views the central bank's monetary policy as extremely loose.

堪萨斯城联储行长:美联储货币政策非常宽松

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堪萨斯城联邦储备银行行长埃斯特-乔治周一表示，她预计今年美国经济增幅不会高出2%太多，并认为美联储的货币政策是极其宽松的。